ပုဂၢလိကအစုရွယ္ယာရန္ပုံေငြျဖင့္ ရင္းႏွီးျမႇဳပ္ႏွံျခင္း (Private Equity Fund)

ျမန္မာႏိုင္ငံကဲ့သုိ႔ ထြန္းသစ္စေစ်းကြက္မ်ားထံ ႏိုင္ငံျခားရင္းႏွီးၿမႇဳပ္ႏွံမႈလုပ္ငန္းမ်ား ပုံစံအမ်ဳိးမ်ဳိးျဖင့္ ၀င္ေရာက္လာရာတြင္ ပုဂၢလိကအစုရွယ္ယာ ရန္ပုံေငြျဖင့္ ရင္းႏွီးျမႇဳပ္ႏွံ မႈလုပ္ငန္းမ်ား (Private Equity Funds) သည္လည္း တစ္ခုအပါအ၀င္ ျဖစ္ပါသည္။ ျမန္မာႏိုင္ငံ၏ဘ႑ာေရးက႑မွာ လက္ရွိတြင္ ႏိုင္ငံတကာႏွင့္ ရင္ေဘာင္တန္းႏိုင္ ရန္အတြက္ အစပ်ဳိးသည့္အဆင့္တြင္သာ ရွိေနပါေသးသည္။ ႏိုင္ငံ့စီးပြားေရးကိုေရာ၊ ပုဂၢလိကက႑အတြက္ပါ ဖြ႔ံၿဖိဳးတိုးတက္ေစရန္ တစ္ဖက္တစ္လမ္းမွ အေထာက္ အကူျဖစ္ေစမည့္ ပုဂၢလိကအစုရွယ္ယာရင္းႏွီးျမႇဳပ္ႏွံမႈလုပ္ငန္းမ်ား၏ သေဘာသဘာ၀၊ လုပ္ငန္းေဆာင္ရြက္ပုံနည္းလမ္းမ်ား၊ အက်ဳိးအျမတ္ခြဲေ၀ရရွိပုံႏွင့္ သတိျပဳစရာ အခ်က္မ်ားနဲ႔ ပတ္သက္ၿပီး ျပည္တြင္း၊ ျပည္ပစီးပြားေရးလုပ္ငန္းရွင္မ်ားႏွင့္ ေတြ႔ဆုံေမးျမန္းထားသည္မ်ားကို တင္ဆက္လိုက္ပါသည္။

ဦးသူရကိုကို
Managing Director
YGA Capital Limited

ရင္းႏႇီးျမႇဳပ္ႏႇံမႈအေနနဲ႔ Private Equity (PE) က ဘဏ္တိုးေတြနဲ့ ကြာျခားခ်က္ရႇိပါတယ္။ ကြၽန္ေတာ္တုိ႔ဘက္က စိုက္ထားတဲ့ Capital ကပိုေစ်းႀကီးတယ္။ ကုမၸဏီေတြက စိတ္၀င္စားလုိ႔လာေတြ႕တဲ့အခါ ေငြပဲလိုအပ္တာဆိုရင္ ကြၽန္ေတာ္တုိ႔ဆီမလာပါနဲ႔လို႔ ရႇင္းျပရပါတယ္။ ဘဏ္တိုးနဲ႔တြက္ၾကည့္ရင္ကိုက္မႇာမဟုတ္ဘူး။ ေငြအျပင္ အေတြ႕ အႀကံဳျဖစ္ျဖစ္၊ ကူညီမႈေနာက္တစ္ခုပဲျဖစ္ျဖစ္၊ နည္းပညာပဲျဖစ္ျဖစ္ တျခားကုမၸဏီေတြနဲ႔ ဆက္သြယ္လုပ္ခ်င္ရင္ပဲျဖစ္ျဖစ္ အဲလိုမ်ဳိး အျခားအရာေတြလည္း လုိမႇ ႏႇစ္ဖက္ စလံုး ပိုမိုအဆင္ေျပပါလိမ့္မယ္။

ဥပမာ- တစ္ခါတေလက်ရင္ အလားအလာရႇိတဲ့ ကုမၸဏီ၊ Management ကလည္း ေကာင္းတယ္၊ ကုမၸဏီ Product ကလည္း ေကာင္းတယ္ဆိုေပမယ့္ ေငြေခ်းတာမ်ား ၿပီး ေငြအတိုးဆပ္တဲ့အခါက်ရင္ ကြၽန္ေတာ္တုိ႔လိုမ်ဳိး PE Company ေတြက အရင္းအႏႇီးထည့္ၿပီး ေငြတိုးေတြကိုျပန္ ဆပ္ေပးဖို႔လုပ္ပါတယ္။ ဒီေတာ့မႇ ကုမၸဏီက အသက္႐ႇဴေခ်ာင္ၿပီး ဆက္လက္ Invest လုပ္ႏိုင္မႇာ ျဖစ္ပါတယ္။ တစ္ခါတေလ အားလံုးေကာင္းေပမယ့္ Management အားနည္းခ်က္နည္းနည္းရႇိတာဆိုရင္ ကြၽန္ေတာ္တို႔က ရင္းႏႇီးထည့္ေပးၿပီး Management ရႇာေပးႏိုင္ပါတယ္။ တျခားအေတြ႕အႀကံဳရႇိတဲ့သူေတြကိုလည္း တြဲေခၚေပးႏိုင္ပါတယ္။ ဒါမႇလုပ္ငန္းက ဆက္ၿပီး ႀကီးပြားတုိးတက္လာမယ္။

ပံုမႇန္အားျဖင့္ ကြၽန္ေတာ္တို႔ PE ရင္းႏႇီးျမႇဳပ္ႏႇံမႈေတြက ငါးႏႇစ္စီမံကိန္းျဖစ္ပါတယ္။ ဥပမာ – ျမန္မာျပည္မႇာ Tender Contract  ေတြေခၚေနတာရႇိတယ္။ ကြၽန္ေတာ္ တုိ႔ကိုပူးေပါင္းၿပီး၀င္လုပ္ဖုိ႔ေျပာေပမဲ့ အဲဒါက ကြၽန္ေတာ္တုိ႔ပံုမႇန္အလုပ္မဟုတ္ပါဘူး။ Tender Contract  က ေရတို၊ ကြၽန္ေတာ္တုိ႔ ငါးႏႇစ္ေလာက္ ေခါင္းစိုက္ၿပီးေတာ့ လုပ္ရတာ ျဖစ္ပါတယ္။

ယံုၾကည္မႈနဲ႔ ကြၽန္ေတာ္တို႔ကို အပ္ထားတဲ့ေငြေတြကို ကြၽန္ေတာ္တို႔က ရင္းႏႇီးျမႇဳပ္ႏႇံမႈေတြမႇာထည့္ထားမယ္။ ကြၽန္ေတာ္တို႔ကို ငါးႏႇစ္ေလာက္လုပ္ခြင့္ေပးထားပါတယ္။ ကြၽန္ေတာ္တို႔က အရင္းအႏႇီးေရာ၊ တျခားကူညီမႈကိုေရာ လုိအပ္တဲ့ကုမၸဏီကို ကူညီႏိုင္သေလာက္ကူညီေပးၿပီး ငါးႏႇစ္၊ ခုနစ္ႏွစ္ေလာက္ၾကာမႇ ကြၽန္ေတာ္တို႔ရႇယ္ယာ ကို ျပန္ေရာင္းတတ္ပါတယ္။ ေရာင္းတဲ့အခါမႇာ Stock Market ေပၚမႇာတင္ၿပီး Share ေရာင္းတာလည္း ရႇိတယ္။ ဒါမႇမဟုတ္ Original Founding Partner/ Shareholder တို႔ကို ျပန္ေရာင္းတတ္ပါတယ္။

လက္ရႇိျမန္မာႏိုင္ငံရဲ႕ Industry အလားအလာ

ခုက ဘယ္က႑ျဖစ္ျဖစ္ အလားအလာေကာင္းေနတဲ့ သေဘာပါပဲ။ Natural Resources ကေတာ့ ေျပာဖို႔ မလုိပါဘူး။ Tourism ၊ Real Estate ၊ Finance ၊ Consumer  နဲ႔ Manufacturing က႑ေတြ အားလံုး အလားအလာ ေကာင္းပါတယ္။

အေရးႀကီးဆံုး Infrastructure က႑၊ လမ္းပန္းဆက္သြယ္ေရး၊ လွ်ပ္စစ္၊ ေရတုိလည္း အမ်ားႀကီးလုပ္စရာေတြ ရႇိပါတယ္။ ဒါေပမဲ့ ေအာင္ျမင္ဖုိ႔က အစိုးရအကူအညီ လိုပါတယ္။ ေထာက္ပံ့မႈ လုိပါတယ္။ Private Public Partnership  စနစ္လိုတာပါ။ ပုဂၢလိက (Private)  ကေတာ့ အားလံုးစိတ္၀င္စားၾကပါတယ္။ အစိုးရကလည္း ကူညီေပးခ်င္ပါလိမ့္မယ္လို႔လည္း ယံုၾကည္ပါတယ္။ Public အစိုးရဘက္ကေတာ့ နည္းနည္းအခ်ိန္ယူရပါလိမ့္မယ္။ အစိုးရဘက္ကလည္း ဥပေဒေျပာင္းလဲဖို႔ ႀကိဳးစားေန ရပါတယ္။ ဒီဥပေဒေတြကုိလည္း ယံုၾကည္ႏိုင္ေအာင္ ဥပေဒစိုးမိုးမႈအေရးႀကီးပါတယ္။ ၿပီးေတာ့ Public Finance အစိုးရရဲ႕ရန္ပံုေငြကလည္းခုိင္မာဖို႔ လိုပါတယ္။ အဲဒါရမႇပဲ ကြၽန္ေတာ္တို႔ Private က အစိုးရနဲ႔ပူးေပါင္းၿပီး လုပ္လုိ႔ရမႇာပါ။

Infrastructure တိုးတက္ေအာင္ ျမန္ျမန္ဆန္ဆန္ လုပ္ခ်င္ေပမယ့္ စနစ္နဲ႔ဥပေဒကလည္း ခုိင္မာလာမႇ ေရရႇည္အတြက္ လုပ္လုိ႔ရမယ္။ ကြၽန္ေတာ္တို႔ Private ဘက္ကေရာ၊ Public အစိုးရဘက္ကေရာ Balance  ျဖစ္ဖို႔လိုပါတယ္။ အခ်ိန္ယူၿပီးအခ်ိန္ဆြဲၿပီးေတာ့မႇ Perfect Environment  ျဖစ္ဖို႔ကလည္း မျဖစ္ဘူး။ တခ်ဳိ႕ေနရာ မႇာလည္း ယံုၾကည္မႈနဲ႔ ျမန္ျမန္ဆန္ဆန္လုပ္ေပးရမယ္။ ဒီၾကားထဲမႇာ အစိုးရဥပေဒေရာ၊ Regulator ေရာဆက္လက္ျပဳျပင္ရလိမ့္မယ္။ အစိုးရရဲ႕ ရန္ပံုေငြကလည္း ခုိင္မာ လာေအာင္ ျပည္သူျပည္သားဘက္ကလည္း အျမတ္ခြန္ကို ျမန္ျမန္မႇန္မႇန္ေဆာင္ဖုိ႔ လုိအပ္ပါလိမ့္မယ္။ ဒါမႇပဲ ႏုိင္ငံျခားကုမၸဏီေတြေရာ၊ ႏိုင္ငံျခားဘဏ္ေတြေရာ ကြၽန္ေတာ္တို႔ PE ေတြေရာ အင္တုိက္အားတိုက္အရင္းအႏႇီး ထည့္ႏိုင္ၾကပါလိမ့္မယ္။

Manufacturing ဘက္မႇာလည္း အေရးႀကီးတယ္။ ႏိုင္ငံျခားကလိုအပ္တဲ့  Quality  ကို ကြၽန္ေတာ္တုိ႔မီႏိုင္တယ္။ မီလည္း မီခဲ့ဖူးတယ္။ ႏိုင္ငံေရးအဆင္မေျပတာ၊ စီးပြားေရး အဆင္မေျပတာေတြေၾကာင့္ ဗီယက္နမ္တုိ႔၊ ကေမၻာဒီးယားတို႔ ေက်ာ္သြားတာ။ ျပန္ႀကိဳးစားရင္ ျပန္ျဖစ္လာႏိုင္တယ္။

ေနာက္တစ္ခုက Agriculture  အေရးႀကီးတယ္။  သယံဇာတထဲမႇာၾကည့္ရင္ သဘာ၀ဓာတ္ေငြ႕အျပင္ အေရႇ႕ေတာင္အာရႇမႇာ ျမန္မာျပည္က ဒုတိယအႀကီးဆံုး၊ အင္မတန္မႇ တန္ဖိုးရႇိတဲ့ေျမပါပဲ။ Agriculture ဆုိတာ ေရႇးက်တဲ့က႑ မဟုတ္ပါဘူး။ ဒါက ကြၽန္ေတာ္တို႔အတြက္ Strategic Advantage ျဖစ္ေနပါတယ္။ တစ္ကမၻာလံုး က Food Security  အတြက္ စိတ္ပူေနခ်ိန္မႇာ စားေသာက္ကုန္ ေစ်းႏႈန္းတက္ေနခ်ိန္မႇာ တ႐ုတ္ျပည္က ျမန္မာျပည္အပါအ၀င္နဲ႔ တျခားႏိုင္ငံေတြမႇာ ေျမေတြ လိုက္၀ယ္ ၿပီး ၿခံစိုက္ေနရခ်ိန္မႇာ ျမန္မာျပည္က နည္းတဲ့ Advantage  မဟုတ္ဘူး။

Mining ကလည္း အလားအလာေကာင္းပါတယ္။ ၿဗိတိသွ်လက္ထက္ကတည္းက ေအာင္ျမင္ခဲ့ပါတယ္။ Mining အတြက္ နည္းနည္းခက္တာက ျပည္နယ္ေတြ မႇာအမ်ားအားျဖင့္ရႇိေနတယ္ဆိုေတာ့ ႏိုင္ငံျခားရင္းႏႇီးျမႇဳပ္ႏႇံမႈကုမၸဏီေတြက ပိုမိုစဥ္းစားရမယ္။ ပတ္၀န္းက်င္ထိန္းသိမ္းမႈ၊ ျပည္နယ္၀န္ႀကီးဌာနအျပင္ တိုင္းရင္းသား အားလံုးနဲ႔လည္း ဆိုင္တယ္။ ေဒသခံျပည္သူေတြ၊ ပတ္၀န္းက်င္ေတာင္သူလယ္သမားေတြလည္း အက်ဳိးရႇိရမယ္။ ျပည္နယ္တိုင္းရင္းသားေတြလည္း အက်ဳိးရႇိရမယ္။ ဘယ္လိုအက်ဳိးတူေအာင္ခြဲယူမလဲဆိုတဲ့ Formula လိုအပ္ပါတယ္။ ဒီ Formula ကုိ အားလံုးက သေဘာတူၿပီးလက္ခံမႇ ကြၽန္ေတာ္တို႔လို ရင္းႏႇီးျမႇဳပ္ႏႇံမႈကုမၸဏီေတြက မႇန္မႇန္ကန္ကန္၀င္ရဲလိမ့္မယ္။ ဒီမႇာလည္း Balance လိုအပ္လိမ့္မယ္။ သယံဇာတေတြကလည္း ႏႇေျမာၿပီး တစ္သက္လံုးထိန္းထားရင္ တိုင္းျပည္က ျမန္ျမန္ ဆန္ဆန္မတိုးတက္ဘူးေပါ့။ ျမန္မာျပည္ကိုလည္း အားလံုးက စိတ္၀င္စားၾကတာက ေရရႇည္အတြက္ ကြၽန္ေတာ္တို႔ တုိင္းျပည္က အလားအလာေကာင္းေတြရႇိေနလုိ႔၊ သယံဇာတ ရႇိေနလို႔ျဖစ္တယ္။ ရႇိသမ်သယံဇာတေတြကိုတူးၿပီး ေရာင္းပစ္လိုက္ရင္လည္း ကြၽန္ေတာ္တို႔ဒုကၡေရာက္မယ္။ အင္ဒိုနီးရႇားဆိုရင္ သယံဇာတ ေရာင္းတဲ့အခ်ိန္ တုန္းက Economy တအားႀကီးတက္လာတယ္။ အဲဒီအခ်ိန္တုန္းက ပညာေရးတို႔၊ Infrastructure တို႔၊ City Planning  တို႔ကိုဂ႐ုမစိုက္ခဲ့ေတာ့ အခုအခက္အခဲေတြ႕ လာၿပီ။ ဒီအခ်ိန္မႇာ တ႐ုတ္ျပည္တို႔၊ အိႏၵိယတို႔လို သယံဇာတလိုအပ္တဲ့ႏိုင္ငံေတြက သူတို႔စီးပြားေရးက်လာခ်ိန္မႇာ မ၀ယ္တဲ့အခါမႇာ တျခားစီးပြားေရးကို ျပန္အားကိုးလို႔ မရေတာ့ဘူး။ သယံဇာတေတြ ေရာင္းလို႔ရတုန္းကေရာင္းၿပီး ခုက်ေတာ့ ကုန္ေစ်းႏႈန္းေတြတက္၊ အိမ္ေစ်းေတြတက္နဲ႔ ေရာင္းရတာခက္လာေတာ့ စီးပြားေရးက ခက္လာေရာ။

ေနာက္တစ္ခု ကြၽန္ေတာ္စဥ္းစားမိတာက အစိုးရက Mining လိုသယံဇာတကထြက္တဲ့ အက်ဳိးအျမတ္ေတြကို Sovereign Fund အေနနဲ႔သိမ္းထားသင့္တယ္။ Middle East  ေရနံထြက္တဲ့ႏိုင္ငံေတြရဲ႕ အစိုးရဆိုရင္ Sovereign Fund ရႇိတယ္။ အစိုးရက Joint Venture အေနနဲ႔လုပ္ၿပီး အျမတ္ကို Sovereign Fund  ထဲ ထည့္ေတာ့ ႏိုင္ငံေတာ္ရန္ပံုေငြရတာေပါ့။

ျပည္တြင္းစီးပြားေရးလုပ္ငန္းေတြ Private Equity  နဲ့ ခ်ိတ္ဆက္ဖို႔ လုိအပ္ခ်က္ေတြ

ငါးႏႇစ္ကေန ခုနစ္ႏႇစ္ၾကာေအာင္ လက္တြဲပူးေပါင္းလုပ္ရမယ္ဆိုေတာ့ အခ်င္းခ်င္းယံုၾကည္မႈရႇိဖို႔ပဲလိုတယ္။ ဒီလိုယံုၾကည္္ဖို႔က ကြၽန္ေတာာ္တို႔ Website ကိုၾကည့္ၿပီး လည္း အဆင္မေျပဘူး။ တျခားႏိုင္ငံမႇာ လုပ္ခဲ့တာၾကည့္ၿပီးလည္း အဆင္မေျပဘူး။ ကြၽန္ေတာ္တို႔နဲ႔ေတြ႕ၿပီး အခ်ိန္ယူၿပီး အခ်င္းခ်င္း ေလ့လာေတာ့မႇပဲ ယံုၾကည္မႈက ရႇိလာမႇာ။ အခ်ိန္ယူဖို႔လိုပါတယ္။ ကြၽန္ေတာ္တို႔က ႏိုင္ငံျခားက အေတြ႕အႀကံဳေတြ အမ်ားႀကီးရႇိတယ္၊ အရင္းအႏႇီးအမ်ားႀကီးရႇိတယ္ဆုိၿပီး လာၿပီးေတာ့မႇ ဒီလိုလုပ္ရမယ္၊ မလုပ္ရင္မျဖစ္ဘူးဆိုၿပီး ေျပာလာရင္လည္း ကြၽန္ေတာ္တို႔ဒုကၡေရာက္လိမ့္မယ္။ ကြၽန္ေတာ္တို႔လည္း ျပည္တြင္းက ကုမၸဏီေတြကိုေလ့လာၿပီး သူတို႔ အေတြ႕အႀကံဳေတြ ကို ျပန္အားကိုးရမယ္။

ျပည္တြင္းစီးပြားေရးလုပ္ငန္းေတြကို Educate လုပ္ဖို႔

Private Equity Firm ေတြက အမ်ားႀကီးပဲ။ သူတို႔ကိုအကဲခတ္ၾကည့္ပါ။ ေမးပါ။ တကယ္သာ ပူးေပါင္းၿပီး လုပ္ခ်င္တယ္ဆိုရင္ ႏႇစ္ဖက္စလံုး ပြင့္ပြင္းလင္းလင္း ရႇင္းျပေဆြးေႏြး ႏိုင္ရပါလိမ့္မယ္။ ကြၽန္ေတာ္တို႔ကိုလည္း ျပန္စစ္ပါ။ အရင္ဆံုးေတြ႕သူနဲ႔ လုပ္သင့္မလုပ္သင့္က ေျပာလို႔မရဘူး။ ရင္းႏႇီးၿမႇဳပ္ႏႇံမႈမ်ားမ်ား ထည့္ႏိုင္တဲ့သူျဖစ္ေပမဲ့ Partnership  က ကိုက္ခ်င္မႇ ကိုက္မယ္။ အေတြ႕အႀကံဳလည္း တူခ်င္မႇတူမယ္။ အခ်ိန္ယူၿပီးေတာ့မႇေရြးပါ။ လုပ္ငန္းဘက္က အားလံုး အဆင္ေျပမဲ့ အေရးအႀကီးဆံုးက ဒီပါတနာေတြနဲ႔ အဆင္ေျပပါ့မလား။ အဆင္မေျပရင္၊ သေဘာမတူရင္ ဘယ္လိုေျဖရႇင္းၾကမလဲဆိုတာ အေရးႀကီးတယ္။

ႀကဳံခဲ့ဖူးတဲ့ Case Study

တ႐ုတ္ျပည္မႇာ Shenzhen Development Bank က အစိုးရပိုင္တဲ့ဘဏ္၊ ၿပီးေတာ့မႇ ပုဂၢလိကကိုခြဲေပးၿပီးေတာ့မႇ ဘဏ္ကိုေထာင္လိုက္တာ။ ၁၉၉၀ ျပည့္ႏႇစ္တုန္းက တ႐ုတ္စီးပြားေရးတက္လာခ်ိန္မႇာ ဒီဘဏ္ကလည္း လႈပ္ရႇားၿပီးေတာ့ ေငြေတြ အမ်ားႀကီးေခ်းေပးတယ္။ စီးပြားေရးက်လာခ်ိန္မႇာ ေတာ္ေတာ္မ်ားမ်ားက ေငြျပန္ မဆပ္ႏိုင္ေတာ့ဘူး။ Non Performing Loan (NPL)  ေတြျဖစ္လာတာ။ NPL  Ratio  ၁၄ ရာခုိင္ႏႈန္းအထိရႇိခဲ့တယ္။ ဘဏ္ကမခိုင္မာေတာ့ဘူး။ ဘဏ္ပိတ္လိုက္ရင္ လည္း ႐ိုးသားတဲ့ Customer ေတြ ဒုကၡေရာက္မယ္။ ဘယ္လိုေျဖရႇင္းမလဲ။ ရင္းႏႇီးျမႇဳပ္ႏႇံမႈလည္း မ်ားမ်ားလိုအပ္တယ္ဆိုေတာ့ ကြၽန္ေတာ္တို႔ Partner Fund (TPG)    ကို အကူအညီေတာင္းတယ္။ ကြၽန္ေတာ္တို႔ အေမရိကန္ေဒၚလာ သန္းသံုးရာနဲ႔ အရင္းအႏႇီးမ်ားမ်ားနဲ႔ အစုရႇယ္ယာ၀င္လုိက္ပါတယ္။ ဒါေပမဲ့ ကြၽန္ေတာ္တို႔ဘက္က Management Team ထည့္မယ္လို႔ ညိႇႏိႈင္းခဲ့ၾကတယ္။ ျပည္နယ္၀န္ႀကီး႒ာနက လက္ခံတယ္။ ဒါေပမဲ့ ငါးႏႇစ္လံုးလံုး Share  ျပန္မေရာင္းဖို႔ ကတိေတာင္းတယ္။ တ႐ုတ္အစိုးရမႇာ ႏိုင္ငံျခားကုမၸဏီကို ဘဏ္လုပ္ငန္းတစ္ခုရဲ႕ Management Control ေပးလိုက္တာ ဒီတစ္ခါပဲ ရႇိပါတယ္။ ဒါ ကြၽန္ေတာ္တို႔ကို ယံုၾကည္မႈနဲ႔ေပးလိုက္ တာ။ ကြၽန္ေတာ္တုိ႔ကလည္း ႀကိဳးစားခဲ့ရပါတယ္။ ကြၽန္ေတာ္တုိ႔က ျပည္တြင္း Local Management  ကိုလည္းဆက္ထားၿပီး Training ေပးခဲ့ရပါတယ္။ ပိုၿပီး ခိုင္မာေအာင္ ရင္းႏႇီးျမႇဳပ္ႏႇံမႈနဲ႔ ႏိုင္ငံျခား Management ကိုလည္း ျဖည့္ခဲ့ရပါတယ္။ ရင္းႏႇီးျမႇဳပ္ႏႇံမႈနဲ႔ မခိုင္မာတဲ့ေငြတိုးေတြကို ျပန္ေခ်လိုက္တယ္။ ဒါလုပ္လုိက္ေတာ့ Balance Sheet  ေကာင္းသြားတယ္။ ေငြေခ်းတဲ့ Customer  ကိုစစ္ေဆးႏိုင္တဲ့  IT Software  နဲ႔ နည္းပညာကို ထူေထာင္ႏိုင္ခဲ့ပါတယ္။ ေငြေခ်းတဲ့ Customer ကို ဘယ္လိုစစ္ေဆးမလဲ၊ ဘယ္လို Credit   ေပးမလဲ စနစ္တက် ျဖစ္သြားေတာ့မႇ  Loan  က ခိုင္မာလာတယ္။ ငါးႏႇစ္ျပည့္ေတာ့ Share  ကို တ႐ုတ္အစိုးရကို ခြင့္ျပဳခ်က္ေတာင္းၿပီးေတာ့မႇ တ႐ုတ္အမ်ားပိုင္ Insurance Company ကုိ ျပန္ေရာင္းလိုက္တယ္။ အားလံုးအတြက္အဆင္ေျပတယ္။ ဘဏ္လည္းျပန္ခိုင္မာတယ္။ တ႐ုတ္ဘ႑ာေရးစနစ္ကလည္း ျပန္ခိုင္မာတယ္။ ကြၽန္ေတာ္တို႔က ငါးႏႇစ္အတြင္းမႇာ ၀န္ေဆာင္မႈေတြေပးျဖစ္တယ္။ အေတြ႕အႀကံဳလည္းရတယ္။ ငါးႏႇစ္ျပည့္ေတာ့ ကြၽန္ေတာ္တို႔လည္း သင့္ေတာ္တဲ့အျမတ္ရခဲ့တယ္။

ေနာက္တစ္ခုက ဗီယက္နမ္မႇာ ေခါက္ဆြဲေျခာက္တို႔၊ ငံျပာရည္တို႔ လုပ္တဲ့ကုမၸဏီ၊ ရင္းႏီႇးျမႇဳပ္ႏႇံမႈလိုတယ္ဆိုေတာ့ ဘယ္သူမႇအရင္းအႏႇီးမထည့္ခင္ ကြၽန္ေတာ္တုိ႔ကုမၸဏီ ကေလ့လာၿပီး အေမရိကန္ေဒၚလာ ၃၅ သန္းထည့္လိုက္တယ္။ ကြၽန္ေတာ္တုိ႔က ကုမၸဏီအုပ္ခ်ဳပ္ေရးစနစ္ (Governance) ပိုခုိင္မာေအာင္ လုပ္ေပးခဲ့ပါတယ္။ Board of Directors က Audit  အသစ္ခ်ေပးတယ္။ ေနာက္ေတာ့ Stock Market အမ်ားပိုင္ကုမၸဏီလုပ္ေပးလိုက္တယ္။ Audit  စနစ္ေတြ ေသခ်ာသြားၿပီ၊ ခိုင္မာသြားၿပီဆိုမႇ ႐ိုး႐ိုး ျပည္သူျပည္သားေတြလည္း Share ၀ယ္တဲ့ဆႏၵေတြ ပိုရႇိလာပါတယ္။ ၿပီးေတာ့မႇ ႏိုင္ငံျခားကုမၸဏီေတြကိုဆြဲေခၚလိုက္တယ္။ ခုက်ေတာ့ ဒီလိုမ်ဳိးကုမၸဏီက စံျပကုမၸဏီျဖစ္လာတယ္။ အခု ဗီယက္နမ္မႇာ အႀကီးဆံုးအမ်ားပိုင္ကုမၸဏီ ျဖစ္ေနပါတယ္။ ကြၽန္ေတာ္တုိ႔ထည့္လုိက္တဲ့ေဒၚလာ ၃၅ သန္းကို ဘာသံုးလိုက္လဲဆိုေတာ့ IT စနစ္၊ Software  စနစ္၊ ၿပီး ေတာ့မႇ Accounting စနစ္နဲ႔ စက္႐ံုအသစ္ေတြမႇာ သံုးလုိက္တယ္။

ျမန္မာႏိုင္ငံအတြက္ အျမင္

ျပည္တြင္းမႇာဆိုရင္လည္း ဒီလိုပူးေပါင္းလုပ္မႇ ျဖစ္မယ္။ ကြၽန္ေတာ္တို႔ခ်ည္းပဲလုပ္လို့လည္း မျဖစ္ဘူး။ ကြၽန္ေတာ္က ႏိုင္ငံျခားအေတြ႕အႀကံဳအမ်ားႀကီးရႇိေပမဲ့ ျပည္တြင္း မႇာက်ေတာ့ အေတြ႕အႀကံဳနည္းပါေသးတယ္။ ဒီက စီးပြားေရးလုပ္ငန္းရႇင္ေတြ ပူးေပါင္းၿပီးေတာ့မႇ  Local  နဲ႔ Foreign Partnership  ပူးေပါင္းတာေပါ့။

ႏိုင္ငံေရးနဲ႔ စီးပြားေရးစနစ္ေတြ ေျပာင္းလာပါၿပီ။ Change က ေကာင္းတာလည္းရႇိသလို၊ မေကာင္းတာလည္း ရႇိတယ္။ Change ရႇိရင္ Uncertainty လည္း ရႇိတယ္။ ေမွ်ာ္လင့္ခ်က္လည္းရႇိတယ္။ စိုးရိမ္စရာေတြလည္း ရႇိတယ္။  ၂၀၁၅ ခုႏႇစ္မႇာ ျမန္မာျပည္ရဲ႕ႏိုင္ငံေရးအေျခအေန ဘယ္လိုေျပာင္းလာမလဲဆိုတာ တခ်ဳိ႕က ေစာင့္ၾကည့္ေနၾကပါလိမ့္မယ္။ အခုက ေမွ်ာ္လင့္ခ်က္နဲ႔ အားလံုးၾကိဳးစားေနၾကပါတယ္။ စနစ္ကခုိင္မာမႇ၊ Free and Fair  ျဖစ္မႇ တုိင္းျပည္ ၿငိမ္းခ်မ္းေရးရႇိမႇ၊ ဥပေဒစိုးမိုးေရးရႇိမႇ ဘယ္အစိုးရတက္တက္ ကြၽန္ေတာ္တို႔လို ျပည္တြင္းနဲ႔ ျပည္ပစီးပြားေရးလုပ္ငန္းရႇင္ေတြလည္း လက္ခံႏိုင္လာပါလိမ့္မယ္။ စနစ္ေျပာင္းတဲ့အခါ မႇာ ျပည္ သူျပည္သားကလည္း ႀကိဳးစားၿပီးေတာ့ ေလ့လာရမယ္။ ပညာယူရမယ္။ ဗဟုသုတျပည့္စံုေအာင္ လုပ္ရမယ္။ ကိုယ့္ဘာသာကိုယ္ေလ့လာရမယ္။ ဘာမႇမလုပ္ဘဲ ေမွ်ာ္ လင့္ခ်က္ေတြ သိပ္မ်ားလုိ႔မျဖစ္ဘူး။ ျမန္ျမန္ဆန္ဆန္ျဖစ္ခ်င္လို႔ မျဖစ္ဘူး။ အရင္ဆံုး၀င္လာတဲ့ ရင္းႏႇီးျမႇဳပ္ႏႇံမႈကုမၸဏီေတြက ကြၽန္ေတာ္တို႔ အတြက္ ေရရႇည္အက်ိဳးရႇိတဲ့ ကုမၸဏီလည္း ျဖစ္ခ်င္မႇလည္း ျဖစ္မယ္။ အားလံုးရဲ႕ေမွ်ာ္လင့္ခ်က္ေတြ နည္းနည္းျပန္ေလ်ာ့ၿပီး ႀကိဳးစားရမႇာပါ။ အစုိးရေတြ၊ စနစ္ေတြ ေျပာင္းလာသလုိ ကြၽန္ေတာ္တုိ႔ ဘက္ကလည္း လိုက္ေလ်ာ ညီေထြမႈရႇိေအာင္ ျပန္ေျပာင္းလဲရမယ္။ စီးပြားေရးလုပ္ငန္းရႇင္ ျပည္သူျပည္သားေတြရဲ႕ အေတြးအေခၚေတြနဲ႔ Strategy ေတြလည္း ေျပာင္း လဲသင့္ပါတယ္။

Goldman Sachs မႇာ လုပ္ခဲ့တဲ့အေတြ႕အႀကဳံက ဒီတိုင္းျပည္အတြက္ ကူညီေပးႏိုင္ပုံ

Goldman Sachs က ကမၻာေက်ာ္ Investment Bank ပါ။ ကြၽန္ေတာ္လုပ္ခဲ့တာ ၁၉၉၉ ခုႏႇစ္ကေန ၂၀၀၄ ခုႏႇစ္ထိ။ ခုခ်ိန္ထိ အဲဒီကဆရာေတြနဲ႔ အဆက္အသြယ္လည္းရႇိတယ္။ ရင္းလည္းရင္းႏႇီးတယ္။ ကြၽန္ေတာ္အလုပ္၀င္အင္တာဗ်ဴးသြားေတာ့ သူတို႔က ဘာအေတြ႕အႀကံဳရႇိလဲ၊ ဘာလဲေမးၿပီးေတာ့မႇ အာရႇ ဘယ္စကားေျပာတတ္လဲ ေမးတယ္။ ကြၽန္ေတာ္က ျမန္မာစကားပဲ ေျပာတတ္တယ္လို႔ ေျပာခဲ့တယ္။ သူတို႔က သိပ္စိတ္မ၀င္စားဘူး။ တ႐ုတ္၊ ကုလားစကားဆို ဟုတ္ေသးတယ္ဆိုၿပီး ရယ္ေမာၿပီးေနာက္ေပမဲ့ ခုက်ေတာ့ ျမန္မာစကားေျပာတတ္တဲ့ ကုိယ္စားလႇယ္ေတြကို လုိက္ရႇာေနၾကတာ။ ကြၽန္ေတာ္ Goldman Sachs ကိုလည္း အမ်ားႀကီးေက်းဇူးတင္ပါတယ္။ သူတုိ႔ဆီက Capital Markets အေၾကာင္းလည္း လက္ေတြ႕ေလ့လာခဲ့ရပါတယ္။

Stock Market ေပၚမႇာ တင္တဲ့အမ်ားပိုင္ကုမၸဏီ ျဖစ္ေအာင္လုပ္တာမခက္ဘူး။ ကုမၸဏီအေၾကာင္းေရးၿပီးေတာ့ လက္ကမ္းစာေစာင္ေတြထုတ္ၿပီး Stock Market ေပၚမႇာ တင္ေရာင္းတာက ႏႇစ္လသံုးလေလာက္ဆိုျဖစ္ႏိုင္တယ္။ ဒါေပမဲ့ Stock Market စနစ္ႀကီးက ခုိင္မာမႈ၊ ယံုၾကည္မႈရႇိလာေအာင္လုပ္ဖို႔က မလြယ္ပါဘူး။ အခ်ိန္ယူရပါလိမ့္မယ္။ ကုမၸဏီရဲ႕  Accounting စနစ္ေတြျပင္ရမယ္၊ မဆုိင္တဲ့၀န္ထမ္းေတြကို တျခားဌာနေရႊ႕ရင္ ေရႊ႕ရလိမ့္မယ္။ Regulation  ေတြ၊ ဥပေဒေတြနဲ႔ကိုက္ညီေအာင္ ျပင္ဆင္ထားရမယ္။ ကြၽန္ေတာ္တို႔ျမန္မာျပည္မႇာလည္း Stock Market  ကလည္း မၾကာခင္လာေတာ့မယ္။ အမ်ားပိုင္ကုမၸဏီလည္း မၾကာမီ အမ်ားႀကီးရႇိလာေတာ့မယ္။ ကြၽန္ေတာ္အစိုးရိမ္ဆံုးက ဗီယက္နမ္လိုျဖစ္သြားမႇာပဲ။ ဗီယက္နမ္မႇာ Stock Market ထူေထာင္ခ်ိန္မႇာ အားလံုးကသေဘာက်ၿပီး ရင္းႏႇီးျမႇဳပ္ႏႇံမႈေတြထည့္ၾကတယ္။ နားမလည္ဘဲ ရႇယ္ယာ၀ယ္ရင္ ျမတ္မယ္လို႔တြက္ၿပီး ၀ယ္တယ္။ နယ္ေတြမႇာေနတဲ့ ေတာင္သူလယ္သမားေတြေတာင္ နားမလည္ဘဲနဲ႔ သူတုိ႔ပိုင္ဆုိင္မႈေတြကိုေရာင္းခ်ၿပီး၊ ၿမိဳ႕ကေဆြမ်ိဳးေတြဆီကိုပို႔ၿပီး အစုရႇယ္ယာေတြ၀ယ္ၾကတယ္။ ဗီယက္နမ္စီးပြားေရးက်လာတာနဲ႔အမွ် အမ်ားပိုင္ကုမၸဏီကို ယံုၾကည္ မႈေလ်ာ့နည္းလာၾကတယ္။ ဒါမ်ဳိးျဖစ္ခဲ့ရင္ ႐ိုး႐ိုးနားမလည္ဘဲ အရင္းအႏႇီးထည့္တဲ့ျပည္သူေတြလည္း ဒုကၡေရာက္ႏိုင္ပါတယ္။ Stock Market စနစ္ကိုလည္း ယံုၾကည္ မႈေပ်ာက္သြားမယ္။ ႏိုင္ငံျခားဘဏ္ေတြက ဗီယက္နမ္မႇာ အရင္းအႏႇီးထည့္ဖို႔ဆိုရင္ ေတာ္ေတာ္ေလးျပန္စဥ္းစားေနရၿပီ။ ဒီလိုမျဖစ္ေအာင္ သတိထားရမယ္။

အေရးအႀကီးဆံုးက အမ်ားပိုင္ကုမၸဏီ Stock Market  လုပ္မယ္ဆိုရင္ ျပည္သူျပည္သားကို သူတုိ႔ဆီက အရင္းအႏႇီးယူမယ့္အတြက္ Information အျပည့္အစံုေပး ရမယ္။ ကုမၸဏီေတြမႇာ အမ်ားဆံုးတာ၀န္ရႇိတယ္။ ၿပီးခဲ့တဲ့ သံုးႏႇစ္စာ အ႐ံႈးအျမတ္ေတြတင္ျပရမယ္။ စစ္ေဆးတဲ့အခါမႇာလည္း ၾကားကုမၸဏီေတြ၊ ေရႇ႕ေနနဲ႔ကုမၸဏီေတြ အားလံုးမႇာတာ၀န္ရႇိတယ္။ Information ေပးတဲ့အခါမႇာလည္း လြယ္လြယ္ကူကူ သူတုိ႔နားလည္ေအာင္ေပးရမယ္။ ႏိုင္ငံၿခားမႇာ IPO Prospectus က တစ္အုပ္ကို စာမ်က္ႏႇာ တစ္ရာ၊ ႏႇစ္ရာေလာက္ရႇိတယ္။ စာအုပ္လႇန္လုိက္တာနဲ႔ ပထမစာမ်က္ႏႇာက ဒီကုမၸဏီမႇာ အရင္းအႏႇီးလုပ္ရင္ ဘယ္လုိ႐ံႈးႏိုင္သလဲဆိုတာ အရင္ေဖာ္ျပ ထားပါတယ္။ ၿပီးမႇဘာေၾကာင့္ ကုမၸဏီက ေကာင္းတယ္၊ ခုိင္မာတယ္ဆုိတာ ေဖာ္ျပတယ္။

အရင္းအႏႇီးထည့္တဲ့လူေပၚမႇာလည္း တာ၀န္ရႇိတယ္။ နားမလည္ရင္ နားလည္ေအာင္ လုပ္ရမယ္။ ေမးရမယ္။ ခုေခတ္ႀကီးမႇာ လြယ္လြယ္ကူကူဘာမႇမရႇိဘူး။ အမ်ား ပိုင္ကုမၸဏီရဲ႕ အစုရႇယ္ယာ၀ယ္တဲ့အခါမႇာ အရင္းအႏႇီးထည့္တဲ့အခါမႇာ ေသေသခ်ာခ်ာေလ့လာၿပီး၊ သတိထားၿပီးမႇထည့္ဖို႔ လိုအပ္ပါတယ္။ “If it is too good to  be true, it is probably not”  ဆိုတဲ့ အဂၤလိပ္စကားပံုေတာင္ ရႇိပါေသးတယ္။

Private Equity မန္ေနဂ်ာတစ္ေယာက္ရဲ႕ တာ၀န္

ကြၽန္ေတာ္တို႔ကိုအပ္ထားတဲ့ ရင္းႏႇီးျမႇဳပ္ႏႇံမႈရန္ပံုေငြေတြကို  စိတ္ခ်လက္ခ် ရင္းႏႇီးျမႇဳပ္ႏႇံလုပ္ေပးဖို႔ တာ၀န္ရႇိတယ္။ တစ္အခ်က္က ဘယ္လုပ္ငန္းက ခိုင္မာလဲ၊ အလားအလာရႇိလဲ စစ္ေဆးရမယ္။ ေနာက္တစ္ခ်က္က ဒီလုပ္ငန္းနဲ႔ Project ကိုဦးေဆာင္တဲ့ Local Partners, Local Shareholders  နဲ႔ အဆင္ေျပမလား။ သူတို႔ကို ဘယ္လိုကူညီႏိုင္မလဲ၊ Local Partners ေတြနဲ႔ ကြၽန္ေတာ္တို႔နဲ႔ ဒီလုပ္ငန္းေအာင္ျမင္ေအာင္ ဘယ္လုိပူးေပါင္းလုပ္ႏိုင္မလဲဆုိတာလည္း ေဆြးေႏြးရတယ္။ ကြၽန္ေတာ္တို႔ရန္ပံုေငြကို လြယ္လြယ္ကူကူထုတ္မေပးႏိုင္သလို သူတို႔ဘက္ကလည္း သူတုိ႔ထူေထာင္ထားတဲ့ လုပ္ငန္းႀကီးရဲ႕ အစုရႇယ္ယာကို လြယ္လြယ္ကူကူခြဲေပး ခ်င္မႇာမဟုတ္ပါဘူး။ ဒါေၾကာင့္မို႔ ႏႇစ္ဖက္စလံုး ညီတူညီမွ်အက်ဳိးရႇိေအာင္ ကြၽန္ေတာ္တုိ႔ ေသခ်ာအခ်ိန္ယူၿပီး ေဆြးေႏြးညႇိႏိႈင္းရတာျဖစ္ပါတယ္။

ဒါေတြအားလံုး ေဆြးေႏြးၿပီးမႇ ကြၽန္ေတာ္တုိ႔ အလုပ္တကယ္စပါတယ္။ လုပ္ငန္းေအာင္ျမင္ဖို႔ Management စနစ္ေကာင္းဖို႔ ကြၽန္ေတာ္တုိ႔မႇာ တာ၀န္အမ်ားႀကီး ရႇိပါတယ္။ ကြၽန္ေတာ္ျပန္ေရာက္တဲ့သံုးႏႇစ္အတြင္းမႇာ ျပည္တြင္းက လုပ္ငန္းရႇင္ေတြကိုတကယ္ကိုေလးစားၿပီး တကယ္ကိုအားကိုးပါတယ္။ ျပည္တြင္းမႇာ စီးပြားေရး လုပ္ငန္းရႇင္ေတြဟာ လုိအပ္ခ်က္ေတြကို ရတဲ့နည္းနဲ႔ေျဖရႇင္းၿပီး ေအာင္ျမင္ေအာင္ ႀကိဳးစားလုပ္ေနၾကတာေတြ အမ်ားႀကီးေတြ႕ရပါတယ္။ အခက္အခဲေတြအမ်ဳိးမ်ဳိး ကို ေျဖရႇင္းႏိုင္ၾကပါတယ္။ တစ္ခါတေလ ေျဖရႇင္းတဲ့အခါမႇာ တခ်ဳိ႕က ဥပေဒစနစ္ေတြကို  Shortcut လုပ္ၿပီး ပတ္သြားတာလည္း ကြၽန္ေတာ္ျမင္ရပါတယ္။ တခ်ဳိ႕ေနရာ မႇာ ဥပေဒကမလုိအပ္ဘဲ ဖိႏႇိပ္ထားလုိ႔ ဥပေဒအမ်ဳိးမ်ဳိး အဓိပၸာယ္ေပါက္လို႔ လုပ္ငန္းရႇင္ေတြက မလႊဲသာလို႔သာ ကိုယ့္နည္းကိုယ့္ဟန္ နဲ႔ ေျဖရႇင္းလုိက္ၾကတာ ေတြ႕ရ ပါတယ္။ ဒီဥပေဒကိုျပဳျပင္ဖို႔ လုိအပ္တယ္လို႔ ကြၽန္ေတာ္ ျမင္ပါတယ္။ တခ်ဳိ႕ေနရာမႇာေတာ့ လုပ္ငန္းရႇင္ေတြက လြယ္တဲ့လမ္းေၾကာင္းေတြအတိုင္း လုပ္ခ်င္သလုိလုပ္ၾက တာ လည္းေတြ႕ရပါတယ္။ ဒီအက်င့္ေတြကိုလည္း ျပဳျပင္ဖို႔ လုိအပ္တယ္လို႔လည္း ကြၽန္ေတာ္ျမင္ပါတယ္။ ဒီလိုမႇပဲ ကြၽန္ေတာ္တုိ႔က ႏိုင္ငံျခားရင္းႏႇီးျမႇဳပ္ႏႇံတဲ့ နည္းပညာ ကို မ်ားမ်ားဆြဲေခၚႏိုင္မယ္လုိ႔ ျမင္ပါတယ္။

Institutional Investor  ေတြဒီမႇာလာလုပ္ဖို႔အေနအထား

လြယ္ေတာ့မလြယ္ဘူး။ ဒါေပမဲ့ ေလ့လာေနၾကပါၿပီ။ တစ္ႏႇစ္၊ ႏႇစ္ႏႇစ္အတြင္း ျဖစ္ခ်င္မႇလည္း ျဖစ္မယ္။ ဒီ Institutional Investor ေတြလြယ္လြယ္ကူကူလာၿပီး ရင္းႏႇီးထည့္ႏိုင္ဖို႔ကလည္း ကြၽန္ေတာ္တုိ႔ရဲ႕ Banking and Finance  နဲ႔ Capital Market စနစ္ကလည္း အဆင္ေျပဖို႔လုိပါတယ္။ ကြၽန္ေတာ္တုိ႔ Banking and Finance   ဆိုရင္ ဗဟိုဘဏ္က အေရးႀကီးတယ္။ ဗဟိုဘဏ္ကလည္း  Independent  ဗဟိုဘဏ္ဆိုေတာ့ ဥပေဒေတြ၊ အခ်က္အလက္ေတြကလည္း ျမန္ျမန္ ဆန္ဆန္ခ်လာလိမ့္မယ္လို႔ ထင္တယ္။ ဒါေပမဲ့ ခ်က္ခ်င္းႀကီးပဲလည္း ဒီစနစ္က မႇန္မႇာမဟုတ္ေသးဘူး။

Start-up ေတြမႇာေကာ Investment  လုပ္ဖို႔အစီအစဥ္

ဒါကေတာ့ Fund ရဲ႕ Risk ယူတဲ့အေပၚမႇာ မူတည္တယ္။ တခ်ဳိ႕ Fund ေတြကအစျဖစ္တဲ့ Start-up ကို ပိုစိတ္၀င္စားၾကပါတယ္။ Venture Capital, Angel Investor ေတြလိုမ်ဳိး၊ တခ်ဳိ႕ Fund က Established ျဖစ္ၿပီးတဲ့ ကုမၸဏီႀကီးေတြထဲမႇာ ေဒၚလာ သန္းတစ္ရာ၊ ႏႇစ္ရာေလာက္ထည့္ခ်င္ၾကပါတယ္။ ဒါေပမဲ့ ဒီလိုမ်ဳိးအရင္း အႏႇီးကို ေလးငါးႏႇစ္အတြင္း သံုးေလးဆျဖစ္ေအာင္ လုပ္ဖို႔မလြယ္ပါဘူး။ ျမန္မာႏိုင္ငံအတြက္ Start-up  မဟုတ္ရင္ေတာင္ Early Stage  လို့ ေခၚတဲ့လုပ္ငန္းေတြလည္း ရႇိပါတယ္။ ဒီလိုမ်ဳိး Early Stage  လုပ္ငန္းေတြက အလားအလာေကာင္းေပမယ့္ ႀကိဳးစားၿပီး ႐ုန္းကန္ရပါတယ္။ ဒါ့ေၾကာင့္လည္း သူတုိ႔က Stock Market ေပၚမႇာ အရင္းအႏႇီးရႇာဖို႔ မလြယ္ေသးပါဘူး။ အမ်ားပိုင္ကုမၸဏီအေနနဲ႔မဟုတ္ဘဲ PE လိုမ်ဳိးရင္းႏႇီးျမႇဳပ္မႈနဲ႔လုပ္စရာရႇိတာလုပ္တာ ပိုအဆင္ေျပႏိုင္ပါလိမ့္မယ္။ ၿပီးမႇ အဆင္သင့္ျဖစ္ မႇခိုင္မာၿပီဆိုမႇ Stock Market ေပၚမႇာ တင္တာ ပိုအဆင္ေျပမယ္။

Private Equity နဲ့ပတ္သက္ၿပီး ျဖည့္ေျပာစရာရႇိရင္

Pivate Equity ရဲ႕အားသာခ်က္က စိတ္၀င္စားတဲ့ Local ကုမၸဏီရဲ႕  Majority Stake  နဲ႔ Control ကို စြန္႔လႊတ္ဖို႔မလုိပါဘူး။ Strategic Investor ေတြဆိုရင္ ကုမၸဏီရဲ႕ အနည္းဆံုး ၅၀ ရာခိုင္ႏႈန္း Control  လိုခ်င္တယ္။ သူတို႔အဲလို၀င္လာတဲ့အခါ ျပည္တြင္းကုမၸဏီနဲ႔ ျပည္တြင္း Management ေတြကို မၾကာမီ ေျပာင္းသြားႏိုင္တယ္။ Local ကုမၸဏီရဲ႕ Brand ေတြပါေျပာင္းသြားႏိုင္တယ္။ တခ်ဳိ႕ျပည္တြင္းကုမၸဏီေတြက ဒါကိုလက္ခံႏိုင္မႇာမဟုတ္ပါဘူး။ Private Equity က မ်ားေသာအားျဖင့္ Minority Stake ကိုင္ႏိုင္ပါတယ္။ ျပည္တြင္း Management  နဲ႔ ျပည္တြင္း Shareholder ေတြက ဆက္လက္ၿပီး Control လုပ္ၿပီးေတာ့မႇ day-to-day Management လုပ္ႏိုင္ပါတယ္။ လိုအပ္တဲ့အခါမႇ ကူညီေပးတယ္။ စိုးရိမ္စရာရႇိတဲ့အခါ သတိေပးတယ္။ ရင္းႏီႇးျမႇဳပ္ႏႇံမႈပိုလိုတဲ့အခါမႇာလည္း ပိုေပးႏိုင္တယ္။ အဲဒီလုိလုပ္ေတာ့ ျပည္တြင္း ကုမၸဏီက ပိုတိုးတက္ၿပီး ျမန္ျမန္ဆန္ဆန္တက္လမ္းရႇိတယ္။ ကြၽန္ေတာ္တုိ႔လည္း အျမတ္ပိုမို ရတယ္။

အတုိခ်ဳပ္ေျပာရမယ္ဆုိရင္ PE Firm ေတြက အရင္းအႏႇီးေရာ၊ နည္းပညာေရာ ကူညီေပးႏိုင္ပါတယ္။ Control ရဖုိ႔လည္း မလုိအပ္ပါဘူး။ ငါးႏႇစ္ေလာက္အတူတူ ပူးေပါင္းေဆာင္ရြက္ၿပီးရင္ Local ကုမၸဏီက အၿပီးျပန္ယူခြင့္လည္း ရႇိပါတယ္။ ဒါမႇမဟုတ္ အမ်ားပိုင္ကုမၸဏီလည္း လုပ္လုိ႔ရပါတယ္။ ဒါေပမဲ့ အားနည္းခ်က္ေတြလည္း ရႇိပါတယ္။ Local ကုမၸဏီက ႀကိဳက္သလုိ အုပ္ခ်ဳပ္လုိ႔မရေတာ့ပါဘူး။ တခ်ဳိ႕ေနရာေတြမႇာ PE Partner ကိုတုိင္ပင္ရပါလိမ့္မယ္။ အက်ဳိးအျမတ္လည္းခြဲေ၀ေပးရပါ လိမ့္မယ္။ အဲဒါေၾကာင့္ ႏႇစ္ဖက္စလံုးက အခ်င္းခ်င္းေလ့လာၿပီး နားလည္မႈနဲ႔ယံုၾကည္မႈရႇိဖို႔ လုိအပ္ပါတယ္။ တကယ့္ Partnership အစစ္ျဖစ္မႇပဲ ေအာင္ျမင္မႇာပါ။

ေဒါက္တာေအာင္သူရ
CEO
Thura Swiss Ltd

Private Equity Fund ေတြအေၾကာင္း အက်ဥ္း

Alternative Investment ေတြထဲမႇာ Hedge Fund  နဲ႔ Private Equity Fund  စတာေတြ ပါ၀င္ပါတယ္။ Hedge Fund ေတြက မ်ားေသာအားျဖင့္ စေတာ့အိတ္ ခ်ိန္းေတြမႇာ ၀ယ္လို႔ရတဲ့ Instrument ေတြကိုသံုးတယ္။ HedgeFund ေတြမႇာလည္းမဟာဗ်ဴဟာမ်ဳိးစသံုးၾကတယ္။ အဓိကကေတာ့ လြယ္လြယ္ကူကူ အေရာင္းအ၀ယ္ လုပ္လို႔ရတဲ့ Option ေတြ၊  စေတာ့ေတြ၊ Bond ေတြကို အေရာင္းအ၀ယ္လုပ္တယ္။  Private Equity  ရဲ႕ရင္းႏႇီးျမႇဳပ္ႏႇံတဲ့ပံုစံကေတာ့ နည္းနည္းကြာသြားတယ္။ စေတာ့အိတ္ခ်ိန္းမႇာ စာရင္းဖြင့္ထားတဲ့ ကုမၸဏီႀကီးေတြဆီကရႇယ္ယာကို၀ယ္တာမဟုတ္ဘဲ ပုဂၢလိက ကုမၸဏီေတြမႇာရႇယ္ယာ၀ယ္ပါတယ္။ ဒါေပမဲ့ တစ္ခါတေလမႇာ အင္မတန္ေအာင္ျမင္တဲ့၊ စေတာ့အိတ္ခ်ိန္းမႇာ ရႇိၿပီးသား ကုမၸဏီႀကီးေတြကို Private Equity Fund တစ္ခုက ၀ယ္ထုတ္လုိက္တယ္။ ၿပီးရင္ စေတာ့အိတ္ခ်ိန္းမႇာ မထားေတာ့ဘဲ ကိုယ္ပိုင္ပုဂၢလိကကုမၸဏီအျဖစ္ ျပန္ေျပာင္းလိုက္ပါတယ္။

Private Equity Fund မ်ားကို ဖြဲ႔စည္းထားပံု

Private Equity Fund တစ္ခုရဲ႕ ဖြဲ႕စည္းပံုမႇာ General Partner ဆိုတာရႇိတယ္။ ငါးေယာက္ျဖစ္ေစ၊ ဆယ္ေယာက္ျဖစ္ေစ Fund တစ္ခုေထာင္ၿပီး General Partner   အျဖစ္ မန္ေနဂ်ာတာ၀န္ယူလုိက္တယ္။ မ်ားေသာအားျဖင့္ကိုယ့္ေငြနဲ႔ကိုယ္ ထည့္လုိက္တယ္။ ၿပီးရင္ သူတို႔က Institutional Investor ေတြ၊ ခ်မ္းသာတဲ့မိသားစုေတြ၊ ကုမၸဏီေတြကို Limited Partner အျဖစ္ရႇာတယ္။ အဲဒီ LimitedPartner ေတြက General Partner  ေတြရဲ႕ ေဖာက္သည္လို႔ေခၚႏုိင္ပါတယ္။ General Partner နဲ႔ Limited Partner ထည့္၀င္ေငြေတြေပါင္းလုိက္ၿပီးေတာ့ Fund တစ္ခုထူေထာင္တယ္။ ဒီ Fund ေတြက အခြန္ေပးေဆာင္မႈအေနနဲ႔ အားသာတ့ဲ တုိင္းျပည္တစ္ျပည္မႇာ ရႇိတတ္တယ္။ ၿပီးရင္ အဲဒီ Private Equity Fund က ရင္းႏႇီးျမႇဳပ္ႏႇံမႈေတြ လိုက္လံရႇာေဖြပါတယ္။

Venture Capital နဲ႔မတူ

ေနာက္တစ္ခုက Venture Capital ဆိုတာ ရႇိတယ္။ သူတို႔က မ်ားေသာအားျဖင့္ ေအာင္ျမင္ၿပီးသားကုမၸဏီေတြမႇာ  ရင္းႏႇီးျမႇဳပ္ႏႇံတာမဟုတ္ဘဲ ကုမၸဏီအသစ္ေတြ၊ စၿပီးတိုး တက္လာမယ့္ Start-up  ကုမၸဏီေတြမႇာ ယံုၾကည္မႈရႇိတဲ့အတြက္ ရင္းႏႇီးျမႇဳပ္ႏႇံတာျဖစ္ပါတယ္။ ႏုိင္ငံျခားမႇာေတာ့ ITကုမၸဏီေတြမ်ားပါတယ္။

ျမန္မာႏုိင္ငံရဲ႕အေျခအေနကေတာ့  နည္းနည္းကြာတယ္။ မ်ားေသာအားျဖင့္ Private Equity Fund ေတြက ဒီမႇာေအာင္ျမင္ၿပီးသားကုမၸဏီေတြမႇာ ရင္းႏႇီးျမႇဳပ္ႏႇံ မယ္ဆိုလည္း Group တစ္ခုလံုးထဲမႇာ ၀င္ေရာက္ရင္းႏႇီးျမႇဳပ္ႏႇံဖို႔ထက္ Project တစ္ခုခ်င္းအလုိက္ကိုပဲ ၀င္ေရာက္ရင္းႏႇီး ျမႇဳပ္ႏႇံလို႔ရႏုိင္ပါမယ္။ ဒီေတာ့ မ်ားေသာအားျဖင့္ Private Equity Fund ေတြက စၿပီးပ်ဳိးတဲ့ကုမၸဏီေတြ၊ စၿပီးေအာင္ျမင္လာတဲ့ ကုမၸဏီေလးေတြဆီမႇာ ရင္းႏႇီးတယ္။ Venture Capital  ဆန္ဆန္ဆိုေပမဲ့ IT လုပ္ငန္းေတြမႇာေတာ့မဟုတ္ ဘူး။ စပ်ဳိးေနတဲ့ကုမၸဏီေတြဟာ IT ျဖစ္ဖို႔မလိုဘဲ လုပ္ငန္းနယ္ပယ္မ်ဳိးစံုကျဖစ္ႏုိင္တယ္။ ဒါက ျမန္မာႏုိင္ငံက Private Equity Fund ေတြရဲ႕အေျခအေနေပါ့။

လုပ္ငန္းေဆာင္ရြက္တဲ့နည္းလမ္း

Private Equity ရဲ႕ Model မႇာ စီမံခန္႔ခြဲတဲ့ General Partner  ေတြက အဲဒီ Fund ေတြရဲ႕ ရင္းႏႇီးထားတာေတြကေန တစ္ႏႇစ္ကို ၂ ရာခုိင္ႏႈန္း စီမံခန္႔ခြဲမႈ၀န္ေဆာင္ခ အျဖစ္ ေကာက္ခံတယ္။ Fund တစ္ခုမႇာဆိုရင္ General partner ေတြက ၅ ရာခုိင္ႏႈန္း၊ ၁၀ ရာခုိင္ႏႈန္း စသျဖင့္ ထည့္ၿပီး က်န္တဲ့ Limited partner  ေတြက က်န္တဲ့ ၉၀ ရာခုိင္ႏႈန္း ေလာက္ကိုထည့္မယ္။ အဲဒီစုစုေပါင္း ထည့္၀င္ထားတာက General partner  ေတြက ႏႇစ္စဥ္ ၂ ရာခုိင္ႏႈန္းေကာက္မယ္။ အဲဒါကေန လုပ္ငန္းလည္ပတ္ဖို႔ အသံုးျပဳမယ္။ ၿပီးရင္ General partner ေတြကပဲ ရင္းႏႇီးျမႇဳပ္ႏႇံမႈေတြရႇာမယ္။ အခုျမန္မာျပည္ရဲ႕အေျခအေနဆိုရင္ Private Equity Fund ေတာ္ေတာ္မ်ားမ်ားက သက္တမ္းကို ခုနစ္ႏႇစ္ကေန ဆယ္ႏွစ္ၾကားမႇန္းတယ္။ ပထမသံုးႏႇစ္ေလာက္က ရင္းႏီႇးဖို႔ရႇာတဲ့ ကာလေပါ့။ ရင္းႏႇီးသြားၿပီးၿပီဆိုရင္ သူတို႔က ခုနစ္ႏႇစ္ေလာက္ေစာင့္မယ္။ ခုနစ္ႏႇစ္နဲ႔ ဆယ္ႏႇစ္ၾကားမႇာ  အဲဒီရင္းႏွီးမႈကေန ျပန္ထြက္မယ္။ ဒီၾကားကာလမႇာ အဲဒီကုမၸဏီကို တန္ဖိုးတက္ေအာင္ လုပ္ေပးမယ္။ ၿပီးရင္ Exit Stragety  နည္းလမ္း မ်ဳိးစံုရႇိတဲ့အထဲကမႇ တျခားတစ္ေယာက္ကိုေရာင္းလို႔ရမယ္။ ဒါမႇမဟုတ္ တျခား Fund တစ္ခုကို ေရာင္းလို႔ရခ်င္ရမယ္။ ဒါမႇမဟုတ္ IPO  လုပ္ခ်င္လုပ္မယ္။
ေစာေစာကေကာက္တဲ့ ၂ ရာခုိင္ႏႈန္း စီမံခန္႔ခြဲမႈ ၀န္ေဆာင္ခအျပင္ လုပ္ငန္းေအာင္ျမင္မႈအတြက္ ေကာက္ခံတဲ့၀န္ေဆာင္ခအျဖစ္ ကုမၸဏီတန္ဖိုးတက္သြားတုိင္း တက္တဲ့ထဲက ၂၀ ရာခုိင္ႏႈန္း၊ ၅၀ ရာခုိင္ႏႈန္း၀န္းက်င္ကို ဒီ Fund က ယူမယ္။ တန္ဖိုးက ေလ်ာ့သြားမယ္ဆိုရင္ေတာ့ဘာမႇမရပါဘူး။ တန္ဖိုးက်သြားၿပီးမႇ ျပန္တက္တယ္ ဆိုရင္လည္း မူလ Level ထက္ ေက်ာ္မႇ ရၾကပါတယ္။

လက္ရႇိျမန္မာႏုိင္ငံကို ဦးတည္တဲ့ Private Equity Fund ေတြရဲ႕အေနအထား

ျမန္မာျပည္ကို မႏႇစ္က Fund ေတြ အမ်ားႀကီးလာၾကတယ္။ ဒီမႇာဘယ္လိုရင္းႏႇီးရင္ေကာင္းမလဲ ေလ့လာၾကတယ္။ ျမန္မာျပည္ကိုစိတ္၀င္စားၾကတဲ့ Private Equity Fund ေတြထဲမႇာ Vina Capital  ၊ Mandalay Capital ၊ Bagan Capital  ၊ Cube Capital  ၊ Myanmar Opportunities Fund  ၊  Meridian Capital  စတဲ့ Fund ေတြပါ၀င္ပါတယ္။

အဓိက သူတို႔ရင္ဆုိင္ေနရတဲ့အခက္အခဲက ႏႇစ္မ်ဳိးရႇိတယ္။ တစ္ခုက ဒီမႇာ ေကာင္းမြန္တဲ့ရင္းႏႇီးျမႇဳပ္ႏႇံမႈ တစ္ခုခုရႇာဖို႔မလြယ္ဘူး။ ဒုတိယအခက္အခဲက အဲဒီလိုရႇာလို႔ မေတြ႕ေတာ့ Limited Partner ကိုထပ္ရႇာဖို႔ မလြယ္ျပန္ဘူး။ ေတာ္ေတာ္မ်ားမ်ားက အစက သန္းတစ္ရာေလာက္မႇန္းထားတာ (အဲဒီေလာက္မႇလည္း Fund တစ္ခုက ကုန္က်စရိတ္ ေတြကာမိတာ) ကေန တျဖည္းျဖည္းနဲ႔ေလ်ာ့သြားတာ သန္း ၅၀ ေလာက္ကိုလည္း ထည့္၀င္မယ့္ Limited Partner ထပ္ရႇာမေတြ႕ေတာ့ အခု Fund ေတာ္ေတာ္မ်ားမ်ားက အခုထိ ေငြရႇာလို႔မရေသးဘူးလို႔ပဲ ယူဆရမႇာေပါ့။

တစ္ခါတေလ တခ်ဳိ႕ Fund ေတြက ေငြရႇာတာ မလြယ္လို႔ General Partner ေတြက ကိုယ္ပိုင္ေငြနဲ႔ စၿပီး ရင္းႏႇီးတယ္။ သူတို႔မႇာေတာ့ မတည္ေငြ (Seed Capital)  ထည့္ၿပီးစထားၿပီဆိုၿပီး နည္းနည္းေအာင္ျမင္လာတဲ့အခ်ိန္က်မႇ Limited Partner ေတြကိုရႇာတာေပါ့။ ခုနစ္ႏႇစ္၊ ဆယ္ႏွစ္ စတဲ့ကာလအတြင္း ရင္းႏႇီးျမႇဳပ္ႏႇံထားတာ ကိုေရာင္းဖို႔အတြက္ အခြင့္အလမ္းေကာင္းတစ္ခုခု ေတြ႕သြားတယ္ဆိုရင္ အဲဒီရင္းႏႇီးျမႇဳပ္ႏႇံမႈကို ေရာင္းမယ္၊ IPO လုပ္လို႔ေငြျပန္ထြက္လာမယ္ဆိုရင္ အဲဒီအခ်ိန္မႇာ အဲဒီေငြကို မသိမ္းထားဘဲ Partner ေတြအားလံုးကို ျပန္ခြဲေပးပါမယ္။

ေဒသခံလုပ္ငန္းေတြက Private Equity Fund  ေတြနဲ႔ ပူးတြဲလုပ္ကိုင္သင့္ပံု

ေဒသခံလုပ္ငန္းေတြဘက္ကလည္း ေငြေၾကးေထာက္ပံ့မယ့္ သူေတြရေအာင္ အမ်ဳိးမ်ဳိးစဥ္းစားဖို႔ ရႇိပါတယ္။ ျမန္မာျပည္မႇာလည္း လက္ရႇိေငြေၾကးရရႇိႏုိင္မႈက နည္းနည္း ခက္တယ္။ ဘဏ္ေတြဆီမႇာ ေငြေခ်းမယ္ဆိုလည္း အခိုင္အမာမရႇိလို႔ဘဏ္ေတြကမေခ်းႏုိင္တာ၊ အေပါင္အႏႇံလက္မခံတာ၊ တခ်ဳိ႕ ကုမၸဏီေတြဆိုရင္ စက္ပစၥည္း လိုမ်ဳိး ေပါင္ႏႇံႏုိင္တဲ့တန္ဖိုးရႇိ ပိုင္ဆိုင္မႈေတြအမ်ားႀကီးရႇိေပမဲ့ ဒါေတြကို ေပါင္ႏႇံေခ်းငႇားတာမ်ဳိးကို ျမန္မာဘဏ္ေတြကလက္ခံဖို႔ မရႏုိင္ျပန္ဘူး။ ဥပေဒအရလည္း ဗဟိုဘဏ္ကလက္ခံခြင့္မေပးတဲ့အတြက္ ဘဏ္ေတြကလည္းလက္မခံေတာ့ ေငြေခ်းလို႔ သိပ္အဆင္မေျပဘူးေပါ့။ ေနာက္တစ္ခုက ဘဏ္ေတြကတစ္ႏႇစ္ပဲေခ်းၿပီး အတိုးႏႈန္းကလည္းသိပ္မ်ားေတာ့ ေငြေၾကးရရႇိမႈကတအားခက္တယ္။

IPO ကလည္း ျမန္မာျပည္မႇာ အခ်ိန္ၾကာတယ္၊ သိပ္မလြယ္ဘူးဆိုေတာ့ ေဒသခံလုပ္ငန္းေတြဟာ Fund ေတြ ဆီကနည္းနည္းေမွ်ာ္လင့္ၾကတယ္။ အဲဒီ Fund ေတြကလည္း ရင္းႏႇီးျမႇဳပ္ႏႇံမႈေကာင္းမႇပဲ ရင္းႏႇီးမႇာဆိုေတာ့ သက္ဆုိင္ရာ ေဒသခံလုပ္ငန္းေတြကိုေသခ်ာၾကည့္ၿပီးမႇ ရင္းႏႇီးပါလိမ့္မယ္။

ရင္းႏႇီးျမႇဳပ္ႏႇံရာမႇာ သတိထားတဲ့အခ်က္ေတြ

Fund ေတြဘက္က ၾကည့္တဲ့အခ်က္ေတြထဲမႇာ သက္ဆုိင္ရာလုပ္ငန္းရဲ႕ စီးပြားေရး မိုဒယ္ကဘာလဲ။ ေမွ်ာ္မႇန္းခ်က္ေတြက ဘာလဲၾကည့္မယ္။ အရင္က သိပ္မေအာင္ျမင္ခဲ့ရင္ေတာင္ ေမွ်ာ္မႇန္းခ်က္ေကာင္းတယ္ဆိုရင္စိတ္၀င္စားတယ္။ ေနာက္ၿပီး ဘ႑ာေရးပုိင္းအရ ၾကည့္တယ္။ ကုမၸဏီက သန္႔ရႇင္းလား။ အဆင္ေျပ လားေသခ်ာၾကည့္တယ္။ ၿပီးရင္ အေသးစိတ္ေဆြးေႏြးၾကတယ္။ ျမန္မာျပည္မႇာရႇိတဲ့လုပ္ငန္းရႇင္ေတြကအဓိကအားျဖင့္ ေငြေခ်းခ်င္ၾကတယ္။ Equity မေပးခ်င္ဘူး။ Private Equity Fund  ကလည္း ၁၀ ရာခုိင္ႏႈန္း ေငြေခ်းတာမ်ဳိး စိတ္မ၀င္စားဘူး။ ရႇယ္ယာ၀င္ခ်င္တယ္။ ေငြေၾကးရင္းႏႇီးျမႇဳပ္ႏႇံသူတစ္ဦး ျမန္မာျပည္ကို စိတ္၀င္စား တယ္ဆိုတာကလည္း ျမန္မာျပည္က ကုမၸဏီေတြေအာင္ျမင္ လာႏုိင္မႇာကိုျမင္လို့ အဲဒီေအာင္ျမင္မႈနဲ့အတူပါ ၀င္သြားႏုိင္ဖို႔ေမွ်ာ္လင့္ၿပီး ေရာက္လာၾကတာပါ။
တခ်ဳိ႕ Private Equity Fund  ေတြက ေငြပဲထည့္ တာမ်ဳိးရႇိမယ္။ ဒါမ်ဳိးက သိပ္ေတာ့မေအာင္ျမင္ႏုိင္ဘူး။ ေငြပဲ ထည့္ၿပီးက်န္တာမေပးႏုိင္ဘူးဆိုရင္ ေဒသခံ ကုမၸဏီကလည္း ေရရႇည္ Partner  ျဖစ္လိုမႇာမဟုတ္ဘူး။ တကယ္ေကာင္းတဲ့ Private Equity Fund ေတြကေငြလည္းေပးတယ္။ က်န္တာေတြလည္းအမ်ားႀကီး ကူေပးတယ္။ ဥပမာအားျဖင့္ ႏိုင္ငံျခားမႇာ Client  ရႇာေပးမယ္။ ခုိင္မာၿပီးသား အမႇတ္တံဆိပ္ေတြ၊အသိၪာဏ္ဆိုင္ရာ မူပိုင္ခြင့္ (Patent) ေတြ၊ Expertise၊ Knowledge ၊ Know-how  ေတြပါလာမယ္။

ျမန္မာႏုိင္ငံကို စိတ္၀င္စားေနတဲ့ Private Equity Fund ေတြရဲ႕ အေျခအေန

ေလာေလာဆယ္ေတာ့ အစြန္အဖ်ားေစ်းကြက္ေတြကိုမႇန္းတဲ့ Fund  ေတြေလာက္ပဲ ဒီကိုလာမႇာ။ စဖြင့္ခါစေစ်းကြက္ေတြကို အထူးျပဳတဲ့ Fund  ေတြေပါ့။ သူတို႔ က ျမန္မာ့စီးပြားေရး အေျခအေနကိုလည္း ၾကည့္ၾကမႇာပါ။ ေျမေစ်းႀကီးတာကိုလန္႔ၾကတယ္။ ႏုိင္ငံေရးတည္ၿငိမ္မႈ၊ ၂၀၁၅ ခုႏႇစ္ေရြးေကာက္ပြဲ အေျခအေနဘယ္လိုေန မလဲ၊ ေစာင့္ၾကည့္မယ့္သူေတြရႇိပါမယ္။
Fund  တစ္ခုနဲ႔တစ္ခုလည္း မဟာဗ်ဴဟာက မတူပါဘူး။ တခ်ဳိ႕က ေဆး႐ံု၊ ေဆးပစၥည္းလို က်န္းမာေရးေစာင့္ေရႇာက္မႈ ေစ်းကြက္ကိုအဓိကထားတယ္။ တခ်ဳိ႕က်ေတာ့ အေျခခံအေဆာက္အအံုကို အဓိကထားတယ္။ အဲဒီလိုအေျခခံအေဆာက္အအံုကို အဓိကထားတဲ့ Fund ေတြအတြက္ တစ္ခါတေလမႇာ အာရႇဖြံ႕ၿဖိဳးေရးဘဏ္ (ADB) ၊ ႏိုင္ငံတကာ ေငြေၾကးပံ့ပိုးေရးေကာ္ပိုေရးရႇင္း (IFC) တို႔က ရင္းႏႇီးေပးတယ္။ တခ်ဳိ႕Fund ေတြက အဲဒီလို ADB, IFC  တို႔ဆီက ရင္းႏႇီးျမႇဳပ္ႏႇံမႈကိုေမွ်ာ္လင့္သလိုတခ်ဳိ႕ Fund ေတြကလည္း ADB, IFC  တို့ကို အင္မတန္တင္းက်ပ္တယ္ ယူဆၿပီး လံုး၀လက္မခံတာလည္း ရႇိၾကပါတယ္။

Mr Jeremy Kloiser-Jones
Founder and CEO
Bagan Capital Group

လုပ္ငန္းအေၾကာင္း

Bagan Capital Group ဟာ ေဟာင္ေကာင္မႇာ ႐ုံးခ်ဳပ္ရႇိၿပီး ရင္းႏႇီးျမႇဳပ္ႏႇံမႈနဲ႔ အႀကံေပးလုပ္ငန္းေတြကုိ ေဆာင္ရြက္ေနတဲ့လုပ္ငန္းစု ျဖစ္ပါတယ္။ အခုျမန္မာႏုိင္ငံမႇာ Private Equity ရင္းႏႇီးျမႇဳပ္ႏႇံမႈေတြလုပ္ကုိင္ေနပါတယ္။ ဒါ့အျပင္ ျမန္မာစီးပြားေရးလုပ္ငန္းေတြနဲ႔ ႏုိင္ငံျခားစီးပြားေရးလုပ္ငန္းေတြကုိ အႀကံေပးတဲ့လုပ္ငန္းလည္း လုပ္ကုိင္ေနၿပီး အဲဒါက ကြၽန္ေတာ္တုိ႔အတြက္လည္း ရင္းႏႇီးျမႇဳပ္ႏႇံမႈအခြင့္အလမ္းေတြကုိ ဖန္တီးေပးႏုိင္ပါတယ္။

PE Fund ေတြရဲ႕ သေဘာတရား

ျမန္မာႏုိင္ငံမႇာက အမ်ားအားျဖင့္ ေခ်းေငြဆုိင္ရာဘ႑ာေရးကလြဲၿပီး အျခားဘ႑ေရးလုပ္ငန္းအမ်ဳိးမ်ဳိးနဲ႔ သိပ္ၿပီးရင္းႏႇီး ကြၽမ္း၀င္မႈမရႇိေသးပါဘူး။ ဒါကလည္း အတိတ္က ဘ႑ာ ေရးနယ္ပယ္မႇာ ခ်ဳိ႕တဲ့မႈေတြေၾကာင့္ျဖစ္တယ္ဆုိတာကုိ နားလည္ပါတယ္။ ဘ႑ာေရးနယ္ပယ္မႇာေျပာင္းလဲမႈေတြ ျမန္ျမန္ဆန္ဆန္ ျဖစ္ေပၚလာမယ္ဆုိတာကုိ ကြၽန္ေတာ့္အေနနဲ႔ ယံုၾကည္ထားေပမဲ့ ေငြသားအေျချပဳစီးပြားေရးကေတာ့ ခုိင္ခုိင္မာမာ ရႇိေနတုန္းပါပဲ။ ဒီေန႔ေခတ္စီးပြားေရးေလာကမႇာ အႏုိင္က်င့္ဗုိလ္က်မႈေတြမ်ားလာ တဲ့အတြက္ ကုမၸဏီေတြအေနနဲ႔ စီးပြားေရးအခြင့္အလမ္းေတြကုိ အက်ဳိးအျမတ္ရယူႏိုင္ဖုိ႔အရင္းအျမစ္ေတြ ပုိၿပီးလုိအပ္လာၿပီ ျဖစ္ပါတယ္။ အဲဒီအတြက္ Private Equity  က လုပ္ငန္းရည္မႇန္းခ်က္ေတြကုိ ေအာင္ျမင္ေအာင္ အေကာင္အထည္ေဖာ္ဖုိ႔အတြက္  အရင္းအႏႇီးေရာ ကြၽမ္းက်င္မႈကုိပါ ေထာက္ပံ့ေပးႏုိင္ပါတယ္။
PE Fund ေတြဟာ သတ္မႇတ္ထားတဲ့အခ်ိန္တစ္ခုအတြင္းမႇာ ရင္းႏႇီးျမႇဳပ္ႏႇံသူေတြကုိ အက်ဳိးအျမတ္ ျပန္ၿပီးေပးရတဲ့အတြက္ အမ်ားစုက သူတုိ႔ရဲ႕ရင္းႏႇီးျမႇဳပ္ႏႇံမႈ ကုိ ေလးႏႇစ္ကေန ေျခာက္ႏႇစ္ေလာက္အတြင္းမႇာ ျပန္ၿပီးေရာင္းခ်ဖုိ႔ လုပ္ၾကမႇာျဖစ္တယ္။ အဲဒီလုိလုပ္ဖုိ႔အတြက္က နည္းလမ္းအမ်ား ႀကီးရႇိပါတယ္။ ကုမၸဏီကုိ စေတာ့ေစ်းကြက္မႇာ တင္လုိက္တာမ်ဳိး၊ အျခားကုမၸဏီတစ္ခုကုိ ေရာင္းလုိက္တာမ်ဳိး ဒါမႇမဟုတ္ ျမန္မာစီးပြားဖက္က PE Fund ကေန ရႇယ္ယာျပန္ ၀ယ္ႏုိင္တဲ့ အေျခအေနရႇိတာမ်ဳိး စတဲ့နည္းလမ္းေတြရႇိပါတယ္။ Private Equity  ဟာ တန္ဖုိးတစ္ခုကုိ အတူတကြဖန္တီးဖုိ႔နဲ႔ခုိင္မာၿပီး အက်ဳိးအျမတ္ျဖစ္ထြန္းတဲ့ စီးပြားေရး လုပ္ငန္းေတြကုိထူေထာင္ဖုိ႔အေလးထားလုပ္ကုိင္ပါတယ္။

PE Fund တစ္ခုကုိ ယံုၾကည္စိတ္ခ်ႏုိင္မယ့္အခ်က္ေတြ

PE Fund စီမံခန္႔ခြဲသူေတြဟာ အဓိကအေနနဲ႔ ဘ႑ေရးနယ္ပယ္မႇာ ကြၽမ္းက်င္တဲ့ပေရာ္ဖက္ရႇင္နယ္ေတြျဖစ္ဖုိ႔နဲ႔ သူတုိ႔အဖြဲ႕အစည္းေတြရဲ႕ နာမည္ဂုဏ္သတင္းကုိ အေလးထားၿပီး စီးပြားေရးလုပ္ငန္းကုိ မႇန္မႇန္ကန္ကန္နဲ႔ လုပ္ကုိင္တဲ့ပေရာ္ဖက္ရႇင္နယ္ေတြျဖစ္ဖုိ႔ လုိပါတယ္။ အခုအခ်ိန္မႇာ  Private Equity  က ႏုိင္ငံျခားက ၀င္လာတာျဖစ္တဲ့အတြက္ ကြၽန္ေတာ္တုိ႔အေနနဲ႔ ျမန္မာႏုိင္ငံရဲ႕ စီးပြားေရး၀န္းက်င္နဲ႔ ပတ္သက္ၿပီး နားလည္သေဘာေပါက္ဖုိ႔ လုိသလုိ တာ၀န္သိတဲ့ လုပ္ငန္းေတြျဖစ္ဖုိ႔လည္း လုိပါတယ္။ ျမန္မာႏုိင္ငံမႇာ အျပဳသေဘာဆန္တဲ့ ျပဳျပင္ေျပာင္းလဲမႈေတြ ျဖစ္ေပၚေနတာမႇန္ေပမယ့္ ကြၽန္ေတာ္တုိ႔အေနနဲ႔ အေျပာင္းအလဲ အေပၚမႇာ လႊမ္းမုိးဖုိ႔ မႀကိဳးစားဘဲ တတ္ႏုိင္တဲ့အပုိင္းမႇာ သင့္တင့္ေလ်ာက္ပတ္တဲ့ အႀကံျပဳခ်က္ေတြေပးၿပီး အေျပာင္းအလဲနဲ႔ အတူလုိက္ပါဖုိ႔ လုိပါတယ္။

ျပည္တြင္းလုပ္ငန္းေတြအေနနဲ့ PE Fund  ေတြနဲ႔ လက္တြဲလုပ္ ကုိင္သင့္တဲ့အခ်က္ေတြ

ျမန္မာႏုိင္ငံက စြန္႔ဦးတီထြင္လုပ္ငန္းရႇင္ေတြနဲ႔ စီးပြားေရးသမားေတြဟာ စေတာ့အိတ္ခ်ိန္းမႇာ မႇတ္ပံုတင္ဖုိ႔ အခြင့္အလမ္းေတြကုိရႇာေဖြလာၾကတဲ့အတြက္ အနာဂတ္ ဖြံ႕ၿဖိဳးတုိးတက္မႈ႐ႈေထာင့္ကၾကည့္ရင္ PE Fund ေတြနဲ႔ လက္တြဲလုပ္ကုိင္တာဟာ ေတာ္ေတာ္စိတ္၀င္စားဖုိ႔ ေကာင္းပါတယ္။ ျမန္မာ စေတာ့အိတ္ခ်ိန္း ကုိ ေစာင့္ၾကည့္ေနၾကၿပီး Yoma Strategic Holding လုိ စင္ကာပူစေတာ့ေစ်းကြက္မႇာ မႇတ္ပံုတင္သလုိမ်ဳိးလုပ္ဖုိ႔  စိတ္၀င္စားလာၾကတယ္။ ဒါေပမဲ့ အဆင္သင့္ မျဖစ္ေသးသလုိ ျပင္ဆင္မႈကလည္း အဲဒီေလာက္ မလြယ္ကူပါဘူး။ ကုိယ္ပုိင္ဘ႑ာေရးစနစ္၊ စာရင္းအင္းစနစ္နဲ႔ ေကာ္ပုိရိတ္စီမံအုပ္ခ်ဳပ္မႈစနစ္ေတြရႇိဖုိ႔ လုိပါတယ္။ စေတာ့အိတ္ခ်ိန္းမႇာ မႇတ္ပံုတင္ခြင့္မရခင္ ဒါေတြကုိ ႏႇစ္ေပါင္မ်ားစြာ မႇန္မႇန္ကန္ကန္ လည္ပတ္ေဆာင္ရြက္ခဲ့တဲ့ မႇတ္တမ္းေတြရႇိဖုိ႔ လုိပါတယ္။ လုပ္ထံုးလုပ္နည္းနဲ႔ လုပ္ငန္းစဥ္ေတြကုိနားလည္ၿပီး ကမၻာ့ဘ႑ာေရးနယ္ပယ္မႇာ နာမည္ေကာင္းရႇိထားတဲ့ ႏိုင္ငံျခားက ယံုၾကည္စိတ္ခ်ရတဲ့ရင္းႏႇီးျမႇဳပ္ႏႇံသူေတြကုိ ဖိတ္ေခၚျခင္းဟာ ျမန္မာ ကုမၸဏီေတြအေနနဲ႔ စေတာ့အိတ္ခ်ိန္းမႇာ မႇတ္ပံုတင္ႏုိင္ဖုိ႔ကူညီေပးမႇာျဖစ္သလုိ ရႇယ္ယာေစ်းကြက္ရင္းႏႇီးျမႇဳပ္ႏႇံသူေတြကုိ ဆြဲေဆာင္ႏုိင္မႇာျဖစ္တယ္။ ဒါ့အျပင္ ျမန္မာ ကုမၸဏီေတြေဒသတြင္းနဲ႔ ကမၻာ့စီးပြားေရးနယ္ပယ္မႇာ ယႇဥ္ၿပိဳင္ႏုိင္ဖုိ႔ျပင္ဆင္ရာမႇာ Private Equity  က အကူအညီ ေပးႏုိင္ပါတယ္။

PE Fund Manager  ရဲ႕ တာ၀န္၀တၲရားနဲ႔ ေစာင့္ထိန္းရမယ့္က်င့္၀တ္

PE Fund Manager ေတြအေနနဲ႔ ျပင္ပရင္းႏႇီးျမႇဳပ္ႏႇံသူေတြဆီကေန ေငြေၾကးကုိထူေထာင္ရတာျဖစ္တဲ့အတြက္ ျဖစ္ႏုိင္သမွ် အေကာင္းဆံုးရင္းႏႇီးျမႇပ္ႏႇံမႈေတြျပဳလုပ္ႏုိင္ဖုိ႔ တာ၀န္ရႇိပါတယ္။ အဲဒီအထဲမႇာ Fund ေတြကုိ အလြဲသံုးစားမလုပ္ဖုိ႔ လည္းပါပါတယ္။ အနာဂတ္မႇာေတာ့ ျမန္မာစီးပြားေရးလုပ္ငန္းရႇင္ေတြလည္း PE Fund ေတြမႇာ ရင္းႏႇီးျမႇပ္ႏႇံလာၾကမႇာျဖစ္ၿပီး ဒီအခ်က္ေတြရဲ႕အေရးပါပံုကုိ သိရႇိလာၾကမႇာပါ။ ဒါအျပင္ ကုိယ္လုပ္ငန္းလုပ္ကုိင္တဲ့ႏုိင္ငံရဲ႕ စည္းမ်ဥ္းဥပေဒနဲ႔ ယဥ္ေက်းမႈအေနအထားေတြ ကုိ သိရႇိလုိက္နာဖုိ႔လည္း အေရးႀကီးပါတယ္။ ရင္းႏႇီးျမႇဳပ္ႏႇံမႈေတြလုပ္ရာမႇာ သဘာ၀ပတ္၀န္းက်င္၊ လူမႈေရးအက်ဳိးသက္ေရာက္မႈေတြနဲ႔ ပတ္သက္တဲ့လမ္း ညႊန္ခ်က္ေတြ က အေရးႀကီးပါတယ္။ ကြၽန္ေတာ္တုိ႔ရဲ႕ ရင္းႏွီးျမႇဳပ္ႏႇံမႈလုပ္ငန္းေတြထဲကတစ္ခုျဖစ္တဲ့ BC Finance ဟာ လက္ရႇိအခ်ိန္မႇာ ေခ်းေငြနဲ႔နည္းလမ္းတက် ထိေတြ႕ခြင့္မရတဲ့ သူေတြကုိ ေခ်းေငြေထာက္ပံ့ေပးတဲ့ အေသးစားေငြေခ်းလုပ္ငန္း တစ္ခုျဖစ္တယ္။ ဒီရင္းႏႇီးျမႇပ္ႏႇံမႈကေန သိသာထင္ရႇားတဲ့ လူမႈေရးအက်ဳိးျပဳမႈေတြ လုပ္ေဆာင္ေနပါ တယ္။

ရင္းႏႇီးျမႇဳပ္ႏႇံသူေတြအေနနဲ႔ PE Fund ေတြအေပၚ စိတ္ခ်ႏုိင္မယ့္အခ်က္ေတြ

PE Fund  တစ္ခုအေပၚမႇာ ေလ့လာစစ္ေဆးတဲ့အေနနဲ႔ ရင္းႏႇီးျမႇဳပ္ႏႇံသူေတြဟာ သာမန္အားျဖင့္ အဲဒီ Fund နဲ႔ပတ္သက္တဲ့ထုတ္ျပန္ထားတဲ့ အခ်က္အလက္ေတြနဲ႔ အဓိကပါ၀င္သူေတြအေၾကာင္းနဲ႔ လုပ္ငန္းေနာက္ခံအေၾကာင္းေတြကုိ ၾကည့္မႇာျဖစ္တယ္။ ရဲမႈခင္းစာရင္းမႇာ ပါတဲ့သူေတြ၊ ဥပေဒခ်ဳိး ေဖာက္သူေတြနဲ႔ ပေရာ္ဖက္ရႇင္နယ္ အဖြဲ႕အစည္းေတြရဲ႕ပိတ္ပင္တားျမစ္ခံထားရတဲ့သူေတြရႇိတဲ့အတြက္ သတိထားရမႇာ ျဖစ္တယ္။ အဲဒီအခ်က္ေတြအျပင္ ရင္းႏႇီးျမႇဳပ္ႏႇံသူေတြဟာ ဘ႑ာေရးနယ္ပယ္က လူေတြနဲ႔ တုိင္ပင္ေဆြးေႏြးတာမ်ဳိးလုပ္ၾကမႇာျဖစ္တယ္။

ျမန္မာႏုိင္ငံမႇာရႇိတဲ့ PE Fund ေတြရဲ႕ အေနအထား၊ အလားအလာနဲ႔ စိန္ေခၚမႈေတြ

တကယ္ေတာ့ ျမန္မာႏုိင္ငံမႇာ PF Fund ေတြ နည္းနည္းပဲရႇိ ပါေသးတယ္။ ကြၽန္ေတာ္တုိ႔က ျမန္မာႏုိင္ငံကုိ အခြင့္အလမ္း တစ္ရပ္အျဖစ္႐ႈျမင္တဲ့ အဲဒီအဖြဲ႕အစည္းနည္း နည္းေလးထဲက တစ္ခုျဖစ္ၿပီး အခုအခ်ိန္အထိ က်ယ္က်ယ္ျပန္႔ျပန္႔ရပ္တည္ေနတဲ့ အဖြဲ႕အစည္းျဖစ္ေနတုန္းပါပဲ။ ကြၽန္ေတာ္တုိ႔ ရန္ကုန္၊ ေနျပည္ေတာ္နဲ႔ မႏၲေလးတုိ႔မႇာ ႐ုံးခန္းေတြဖြင့္ထားပါတယ္။ ကြၽန္ေတာ္တုိ႔အေနနဲ႔ ဒီလုပ္ငန္းနယ္ပယ္ရဲ႕ပံုရိပ္ကုိ ျမႇင့္တင္ဖုိ႔အတြက္ အေကာင္းဆံုးလုပ္ဖုိ႔က ကြၽန္ေတာ္တုိ႔ရဲ႕တာ၀န္လုိ႔ ခံယူၿပီး အျခား သူေတြကုိလည္း တုိက္တြန္းေနပါတယ္။ ပြင့္ပြင့္လင္းလင္းေျပာရရင္ေတာ့ ျမန္မာႏုိင္ငံမႇာ ရင္းႏႇီးျမႇဳပ္ႏႇံမႈေတြအတြက္ ေငြေၾကးမတည္ဖုိ႔က စိန္ေခၚမႈေတြရႇိေနဆဲျဖစ္သလုိ ဒါဟာ PF Fund ေတြအတြက္ တကယ့္အျဖစ္မႇန္ပါပဲ။ ဘ႑ာေရးဆုိင္ရာ ရင္းႏႇီးျမႇဳပ္ႏႇံသူေတြဟာ ျမန္မာႏုိင္ငံရဲ႕ ျပဳျပင္ေျပာင္းလဲမႈေတြနဲ႔ပတ္သက္ၿပီး စစ္မႇန္ၿပီး ေရရႇည္ တည္တံ့မႈရႇိမႇာလားဆုိတဲ့အေပၚမႇာ ဂ႐ုတစုိက္နဲ႔ သတိထားဆဲျဖစ္ပါတယ္။ ေကာင္းတဲ့အရာေတြျဖစ္ေပၚလာဖုိ႔ အခ်ိန္ယူရပါတယ္။ ကြၽန္ေတာ္တုိ႔ အေနနဲ႔ လည္း ျမန္မာႏုိင္ငံရဲ႕ျပဳျပင္ေျပာင္းလဲမႈေတြနဲ့ပတ္သက္ၿပီး ရင္းႏႇီးျမႇဳပ္ႏႇံသူေတြကုိေထာက္ခံေျပာဆုိေပးေနသလုိ ျမန္မာႏုိင္ငံမႇာ ေတာက္ပတဲ့အနာဂတ္ တစ္ခုရႇိေနတယ္ ဆုိတာကုိလည္း ယံုၾကည္ပါတယ္။

Mr Alisher Ali
Chairman
Silk Road Ventures

လုပ္ငန္းအေၾကာင္း

Silk Road Ventures ဟာ ကမၻာတစ္၀န္းလံုးက ထြန္းသစ္စ ေစ်းကြက္ေတြမႇာ လုပ္ငန္းလည္ပတ္ေနတဲ့ ကေနဒါရင္းႏႇီးျမႇဳပ္ႏွံမႈလုပ္ငန္းစုျဖစ္ပါတယ္။ ျမန္မာႏုိင္ငံမႇာ ၂၀၁၂ ခုႏႇစ္ ေႏြရာသီမႇာ လုပ္ငန္းစတင္လုပ္ကုိင္ခဲ့တာျဖစ္တယ္။ ကြၽန္ေတာ္တုိ႔ ျမန္မာႏုိင္ငံအေျချပဳေကာ္ပုိရိတ္ဘ႑ာေရးရင္းႏႇီးျမႇဳပ္ႏႇံမႈလုပ္ငန္း Mandalay Capital  ကုိ တည္ေထာင္ခဲ့ပါတယ္။  ပညာအေျချပဳလုပ္ငန္းေတြနဲ႔ လူသားအရင္းအႏႇီးအေျချပဳ လုပ္ငန္းနယ္ပယ္ရႇစ္ခုမႇာ ရင္းႏႇီးျမႇဳပ္ႏႇံဖုိ႔ ကြၽန္ေတာ္တုိ႔ အေမရိကန္ေဒၚလာ ၂၅ သန္းမတည္ထားပါတယ္။ အဲဒီလုပ္ငန္းေတြမႇာ မီဒီယာ၊ ဆက္သြယ္ေရး၊ ဘ႑ာေရး၊ ပညာေရးနဲ႔ က်န္မာေရးစတဲ့လုပ္ငန္းေတြ ပါ၀င္ပါတယ္။

PE Fund တစ္ခုကုိ ရင္းႏႇီးျမႇဳပ္ႏႇံသူေတြက ယံုၾကည္စိတ္ခ်ႏုိင္မယ့္ အခ်က္ေတြ

အခုခ်ိန္မႇာ ျမန္မာႏုိင္ငံမႇာ ကေမၻာဒီးယားက Leopard Capital ၊Bagan Capital နဲ႔ Capital 8 တုိ႔လုိ PE Fund တည္ေထာင္ခ်င္တဲ့ ကုမၸဏီ ငါးခုေျခာက္ခုေလာက္ရႇိေန ပါတယ္။ တစ္ခ်ိန္တည္းမႇာပဲ ျမန္မာႏုိင္ငံမႇာ သူတုိ႔ေက်ာေထာက္ေနာက္ခံျပဳလုပ္ႏုိင္မယ့္ PE Fund   ေတြကုိ ရႇာေဖြေနတဲ့ ထြန္းသစ္စေစ်းကြက္ေတြမႇာ ရင္းႏႇီးျမႇဳပ္ႏႇံေလ့ ရႇိတဲ့ Private Equity  ရင္းႏႇီးျမႇဳပ္ႏႇံသူေတြ အမ်ားႀကီးရႇိေနပါတယ္။ သူတုိ႔အေနနဲ႔ အဓိကၾကည့္မႇာကေတာ့ Private Equity  ကုိ စီမံခန္႔ခြဲတဲ့ကုမၸဏီရဲ႕ ဘာေတြလုပ္ခဲ့ၿပီး ၿပီလဲ ဆုိတဲ့လုပ္ငန္း အေတြ႕အႀကံဳမႇတ္တမ္း (Track Record)  ပဲျဖစ္တယ္။ ေနာက္တစ္ခ်က္က Investment Team မႇာ ပါ၀င္တဲ့အျခားရင္းႏႇီး ျမႇဳပ္ႏႇံသူေတြဟာ သူတုိ႔နဲ႔အတူလုပ္ကုိင္ဖူးလား၊ လာမယ့္ႏႇစ္ေတြမႇာေကာ ဆက္ၿပီး အတူတူရင္းႏႇီးျမႇဳပ္ႏႇံဖုိ႔ဆႏၵရႇိရဲ႕လား ဆုိတာေတြကုိၾကည့္မႇာ ျဖစ္တယ္။ ဘာေၾကာင့္လဲဆုိေတာ့  အနည္းဆံုးငါးႏႇစ္သက္တမ္းအထိရႇိဖုိ႔က PE Fund တစ္ခုရဲ႕လကၡဏာရပ္ေတြထဲမႇာ တစ္ခုအပါအ၀င္ျဖစ္တဲ့အတြက္ေၾကာင့္ပါပဲ။ အခ်ဳိ႕ PE Fund ေတြဆုိရင္ ခုနစ္ႏႇစ္ ကေန ဆယ္ႏႇစ္အထိရႇိပါတယ္။ ရင္းႏႇီးျမႇဳပ္ႏႇံမႈေတြကုိ Fund တစ္ခု ေငြေၾကးထည့္၀င္ရင္းႏႇီးတဲ့အခါမႇာ အဲဒီအရင္းအႏႇီးက ငါးႏႇစ္ကေန ဆယ္ႏႇစ္ေလာက္ထိ Lock  ျဖစ္ေနတဲ့အတြက္ စီမံခန္႔ခြဲမႈအဖြဲ႕ရဲ႕ တည္ၿငိမ္မႈက အင္မတန္အေရးႀကီးပါတယ္။ ေနာက္တစ္ခ်က္ကေတာ့ အဲဒီစီမံခန္႔ခြဲမႈအဖြဲ႕ရဲ႕ လုပ္ငန္းလုပ္ ကုိင္ေဆာင္ရြက္တာေတြ (Deal Flow)  ကုိ ၾကည့္မႇာျဖစ္ၿပီး ရင္းႏႇီးျမႇဳပ္ႏႇံမႈအခြင့္အလမ္းေတြ၊ သီးျခားအတိအက်လုပ္ကုိင္ ေဆာင္ရြက္ခဲ့တဲ့လုပ္ငန္းေတြနဲ႔ ပတ္သက္ၿပီး ဘယ္လုိကုိင္တြယ္လုပ္ေဆာင္ခဲ့သလဲဆုိတာေတြကုိ ၾကည့္မႇာျဖစ္တယ္။ အဲဒီ PE Fund အေနနဲ႔ ဘယ္ေနရာမႇာ ဘာေတြရင္းႏႇီးျမႇဳပ္ႏႇံဖုိ႔ရႇိတယ္ဆုိတာနဲ႔ပတ္သက္ၿပီး ဘယ္လုိအစီအစဥ္ေတြရႇိသလဲဆုိတာလည္း Private Equity ရင္းႏႇီးျမႇဳပ္ႏႇံသူေတြအတြက္ တကယ့္ကုိအေရးႀကီးတဲ့အခ်က္ပါပဲ။

ရင္းႏႇီးျမႇဳပ္ႏႇံသူေတြရဲ႕ အက်ဳိးအျမတ္ျပန္ရဖုိ႕ ေမ်ာ္လင့္ခ်က္

ျမန္မာႏုိင္ငံအေနနဲ႔ သမုိင္း၀င္ျပဳျပင္ေျပာင္းလဲမႈေတြလုပ္ေဆာင္ေနၿပီး  အဲဒါက စီးပြားေရးသိသိသာသာ ဖြံ႕ၿဖိဳးတုိးတက္ေစမႇာျဖစ္တဲ့အတြက္ ရင္းႏႇီးျမႇဳပ္ႏႇံသူေတြကုိ ဆြဲေဆာင္ေနတဲ့အခ်က္ျဖစ္ပါတယ္။ လာမယ့္ငါးႏႇစ္ကေန ဆယ္ႏႇစ္အတြင္း စီးပြားေရးသိသိသာသာ တုိးတက္လာမယ့္အေနအထားက ရင္းႏႇီးျမႇဳပ္ႏႇံမႈအခြင့္အလမ္းေတြ ကုိ ေဖာ္ေဆာင္ေပးမႇာျဖစ္တဲ့အတြက္ PE Fund Manger ေတြက ဒီအခြင့္အေရးေတြကုိ အသံုးခ်ရင္းႏႇီးျမႇဳပ္ႏႇံၿပီး ရင္းႏႇီးျမႇဳပ္ႏႇံသူေတြရဲ႕ အရင္းအႏႇီးကေန အက်ဳိး အျမတ္ျမင့္ျမင့္မားမားျပန္ရဖုိ႔ စဥ္းစားလာၾကတယ္။ ရင္းႏႇီးျမႇဳပ္ႏႇံသူေတြဆီက မတည္ေငြရဖုိ႔ရႇာေဖြေနတဲ့ PE Fund ေတြဟာ ျမန္မာႏုိင္ငံမႇာ အနည္းဆံုး ၂၅ ရာခုိင္ႏႈန္းေလာက္အက်ဳိးအျမတ္ျပန္ရဖုိ႔ ေမွ်ာ္လင့္ထားၾကတယ္။ ဒီလုိရင္းႏႇီးျမႇဳပ္ႏႇံရာမႇာလည္း စြန္႔စားရမယ့္ကိစၥေတြ ရႇိေနၿပီး အခ်ဳိ႕ရင္းႏႇီးျမႇဳပ္ႏႇံမႈေတြက ဆံုး႐ႈံး မႈေတြရႇိႏုိင္တယ္ဆုိတာကုိလည္း သူတုိ႔အေနနဲ႔ နားလည္ထားပါတယ္။

PE Fund  ေတြအတြက္ စြန္႔စားရမယ့္အခ်က္

Private Euqity Fund က ဥပေဒအရ ေရရႇည္ရင္းႏႇီးျမႇဳပ္ႏႇံမႈ သေဘာတူညီခ်က္တစ္ခုျဖစ္တယ္။ ဥပမာ- ရင္းႏႇီးျမႇဳပ္ႏႇံသူတစ္ေယာက္က Fund အသစ္တစ္ခုထဲ ကုိ ေဒၚလာတစ္သန္းထည့္မယ္ဆုိရင္ အဲဒီေဒၚလာတစ္သန္းကုိ ေငြသားခ်က္ခ်င္းရင္းႏႇီးျမႇဳပ္ႏႇံတာမဟုတ္ဘဲ ဥပေဒသေဘာအရ ရင္းႏွီးေငြထည့္၀င္မယ္ဆုိတဲ့သေဘာ တူခ်က္ကုိ စာေရးၿပီး ကတိက၀တ္ျပဳထားတဲ့သေဘာျဖစ္တယ္။ အဲဒီ Fund က ေနာက္သံုးေလးႏႇစ္ဆက္လက္ရပ္တည္တဲ့အခါမႇာ ရင္းႏႇီးျမႇဳပ္ႏႇံသူေတြက Fund ထဲကုိ တျဖည္းျဖည္းထည့္၀င္တာျဖစ္တယ္။ အဲဒီအခါမႇာ ရင္းႏႇီးျမႇဳပ္ႏႇံမႈစီမံခန္႔ခြဲသူေတြအတြက္ အႀကီးမားဆံုးစြန္႔စားရမယ့္ ကိစၥေတြထဲကတစ္ခုကေတာ့ ရင္းႏႇီးျမႇဳပ္ႏႇံသူတစ္ေယာက္က ဒီႏႇစ္ေတာ့ ရင္းႏႇီးေငြထည့္၀င္မယ္၊ ေနာက္ႏႇစ္မႇာေတာ့ စိတ္ေျပာင္းသြားၿပီး မထည့္ေတာ့ဘူးဆုိတဲ့ ျပႆနာပဲ။ ဘာေၾကာင့္လဲဆုိေတာ့ သူက ေငြေတြအားလံုးကို Fund ထဲမႇာ ရင္းႏႇီးျမႇဳပ္ႏႇံထားတာမဟုတ္လုိ႔ဘဲ။ ဒါ ဟာ Fund တစ္ခုအတြက္ ဆုိး၀ါးတဲ့ အက်ဳိးသက္ေရာက္မႈ တစ္ခုျဖစ္ပါတယ္။

အယ္ဒီတာအဖြဲ႕